星网锐捷 锐捷网络放量驱动业绩高增 其余业务利

[玫瑰]星网锐捷26H1营收107.29亿元，同比+20.73%；归母净利润3.73亿元，同比+75.86%，位于预告区间中部；扣非净利润2.74亿元，同比+45.91%，位于预告区间中上部；毛利率29.84%，同比-0.62pct。 [玫瑰]Q2交付提速，利润弹性显著释放。26Q2营收68.25亿元，同比+26.35%、环比+74.81%；归母净利润3.35亿元，同比+97.56%、环比+801%；毛利率28.64%，同比+0.14pct。 [太阳]#锐捷网络#是业绩增长的核心驱动。H1锐捷网络营收88.32亿元，同比+32.83%；归母净利润6.94亿元，同比+53.54%，数据中心高速交换机放量带动收入及利润提速。 [太阳]其余业务Q2利润贡献明显改善。26Q2其余子公司层面收入9.92亿元，同比-22.99%、环比+9.62%， 德明股权处置后该部分收入减少；归母利润贡献约0.79亿元，同比+425.92%，较Q1的-0.18亿元实现扭亏。利润改善包含产业基金公允价值增加及德明通讯股权处置收益，股权处置回笼资金有助于公司进一步聚焦ICT基础设施与AI应用主业。 800G🌟高速交换机进入业绩兑现阶段，锐捷网络充分备货支撑后续增长。期末星网锐捷合并口径存货68.15亿元、较年初+69.44%，预付款15.06亿元、较年初+1241.73%；其中锐捷网络存货56.14亿元、预付款14.33亿元，是集团备货增加的主要来源。H2随着800G产品持续放量及国内Scale-up、超节点建设推进，公司高速交换机业务有望延续较快增长，继续坚定推荐【锐捷网络/星网锐捷】。