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国信食饮茅台2Q业绩点评

2026-08-16 未知机构 Zt

26Q2公司实现营业总收入375亿元，同比-5.2%；归母净利润173亿元，同比-6.9%。收入及业绩低于预期，主要因系列酒茅台1935控量所致。

分产品看：

茅台酒：保持韧性，收入同比-1%，销量约1.1万吨，同比增长9%。其中：
- 直销约7200吨，同比增长75%，主要系i茅台C端投放约4000-5000吨，飞天系列投放超3000吨，自营店投放约1500吨。
- 经销渠道约3900吨，同比减少37%，主要系关联交易集团销售和国外渠道大幅减少所致。
- 飞天系列约8600吨，同比增长约35%，占比约80%。
系列酒：二季度承压，收入同比下滑（原文数据缺失，但明确指出系列酒调整拖累报表）。

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