26H1业绩整体符合预期,公司注重投资者回报。26Q2收入同比增长11.3%至45.3亿元,业绩同比增长15.4%,扣非业绩同比增长6.6%。毛利率提升至49.7%(同比+4pct),销售费率提升至17.2%(同比+2.4pct)。净利率为24.6%(同比+0.9pct),扣非净利率为21.4%(同比-0.95pct),主要受26Q2投资收益贡献2.6亿影响。预计未来净利率将同比提升1pct,主要受益于成本红利和单品规模效应释放带动毛利率提升,以及乐享中奖范围扩大和世界杯赛事提高费率。分品类看,26Q2特饮、补水、其他饮料分别同比增长1.5%、11%、97%至45.3亿元、10.3亿元、9.9亿元,其中茶饮料首次单独列示。