东财食饮农业苏酒调研反馈行业周期及茅台业绩前瞻

发布时间：2026-08-16 一、核心调研与行业判断 1. 调研基本情况：东方财富证券于2026年8月组织3天江苏市场调研，覆盖45名洋河现任销售操盘手、退休高管、经销商老板，仅面向机构投资者及受邀客户；2. 去库存周期判断：白酒行业去库存周期接近尾声，经销商现金流压力消除，无抛货甩货现象，价格盘基本稳定；3. 行业发展状态：处于L型底部，未出现带动行业向上增长的强驱动，次高端价格带（400元左右）动销存压力； 二、投资与产业线索 1. 消费趋势变化：月底消费崛起成为重要方向，此前政策约束、如今周末效应逐步落地为消费习惯变化； 2. 潜在增长标的：汾酒、迎驾、今世缘、金徽等产品获消费者口碑支撑，部分被动契合新消费趋势； 3. 茅台业绩前瞻：2026年二季度业绩下降主因去年基数过高，3月提价及合同外预付款未完全计入报表，第三、四季度及明年将进入增长通道； 4. 投资建议：白酒板块处于中长期配置加仓阶段，茅台中报或汇金减持引发的下跌为加仓时机，推荐有进攻性的地产酒（今世缘、迎驾、金徽、古井等）； 三、风险与关注 1. 行业风险：白酒行业总量未现新增长点，内耗式竞争仍存，中小企业（如营收三五亿级）生存压力极大； 2. 企业风险：多数酒企未主动调整消费画像与场景，陷入原有消费群体内卷，低度酒并非核心需求，口感提升才是关键；3. 后续关注：持续跟踪苏酒等酒企消费趋势调整及销售动作变化。