东财食饮-周更新第58期怎么看消费近期三地路演反馈20260712 原文

20260712_原文 2026年07月12日23:10 发言人00:01 各位投资人下午好，我是东方财富证券的分析师赵国防。今天的话我们主要跟大家汇报一下，我们在路演的过程当中，接触到的这种机构投资者对于这个消费行业的一个反馈。首先的话大家应该也都知道，消费板块的话关注度现在不是特别高。因为一方面是因为紧急度相对比较之下的话，是处在一个比较低迷的状态，然后镜面的话还没有比较大的叙事的支撑，然后业绩的话也是比较差的。那这个时候的话点击度是比较弱的。在这种情况之下的话，大家可能更多的把精力投放在有更高景气度的科技成长这些板块。 发言人00:56 第二个的话是再去以结果来看，这个股票的话其实一直在阴跌，一直在阴跌。也许这一轮牛市的话其实跟我们是没有太大关系的。股票的话一直处在一个阴跌的状态。那这样的话就是市场的话无论是机构持仓，无论是这个市场关注度，对于消费而言的话都是非常之低的。现在这种状态，近期的话其实我们能感受到市场的话对于消费的关注度是相对而言是有所提升的，是有所提升的。其原因的话是在于整个市场的话波动性在大幅度一个变大。对于这种低位板块，关注度的话是相应相相应该是有一定的提升的。所以就是从前期市场的话一直对于这个消费板块是处在一个不关注，甚至是出血的这么一个状态，现在开始有所关注。 发言人01:58 所以从近期我们跟这个资本市场进行沟通的情况来看的话，大家还是愿意去聊一聊，这个板块现在基本面到什么情况了，然后板块当中有没有比较不错的一些公司，是这么一个状态。所以从近期的一个表现来看的话，就是大家对于这个板块的关注度，是相对而言是有所改善，有所提升的。这个跟6月份到7月份这段时间的话是完全不一样的，这是一个一个情况。 发言人02:28 另外的话就是，从这个板块的一个经验的经营情况来看的话，大家关注的方向的话其实还是偏景气度会高一点的。是业绩会比较不错的这个公司方向。所以从板块内部来看的话，大家对于像零食，然后包括像茶饮这部分产品的一个关注的是要比这种酒水这个板块的关注度要更高一核心原因的话在是区块周期不同。像大众品的话，它可能比较早的走出复苏的一个逻辑。然后还有一些就是新的，比如说像临时，他还处在一个警惕度非常好的一个状态。在这种情况之下的话，大家是愿意更多的关注这些板块，并非像一直在承 压的像酒水这个板块，这是大家的一个情况，这是一个关注的一个方向。然后从大家关注的点的话，我们能看到其实是大家首先是想去明确，这些公司或者说这些板块的业绩底在哪里。比如说做这个比较悲观的一个情形假设。 发言人03:48 然后在这种情况下，像茅台，包括像海天这些公司的话，就是外在抑制仪器所提供的盈利测是否准确。如果说是在替掉所谓的像库存，然后包括所谓的报表的水分，比如像坟酒、五粮液这些公司，他们的一个实际的内在的一个价值能达到多少，这是现在大家最关心的。大家之所以有这种关心的话，其核心的在于就是大家想找到这种一个安全边际，或者说是这种液体之后，我去对这个公司的话进行估值的一个评判。在这种情况之下，我可能会考虑，有了这种一个业绩比之后，比如说股息率、分红率之后，我是否愿意去买所以大家有这种关注的话，其实是正常的。也意味着就是说大家从绝对收益的视角开始对这个板块有所关注了，是这个样子。 发言人04:44 所以从我们最近的一个沟通的情况来看的话，大家更倾向于对于在这一轮周期当中的话，这些公司的业绩的底是否能够探明，比如说二季度，三季度好是否能够探明。现在是一个首要关注的这么一个方向，一个点。所以好和坏的话，其实大家要秉持一个非常自然的态度，然后用股价估值来去反映。但是是真实的业绩底是现在大家最关心最关注的。因为我们能看到像上周所反映的比较不错的，像明明很忙，万成集团这些公司，其实就是真的业绩。 发言人05:31 数据出来之后，给人的感觉不是给人一数据出来之后的话，其实股价也会录的一个非常不错的收益。那这个时候的话，我们更多的是要看这个公司的真正的竞争价值怎么样，对于像有成长性的公司，可能会看二级的业绩增长多快。但是持股的周期正在进行。大多的公司大家更多的去考虑这种业绩底和这种一个安全边际这么一视角来去看问题。这个可能是大家关注的一个主要的方向和主要的点。这是一个情况。 发言人06:07 在最后的落实到就是说是对于资本市场，然后对于这个板块的一个配置意愿的，我们可以总体来说的话环比是有改善的，但总体的话还是不算特别高，这个是事实。其核心的话在于大家普遍认为的话就是对于这种一个没有外力拉动的这种一个需求的改善的这种一个叙事的话，大家是普遍不是特别的认同的。更多的还是想是单纯的靠去自己的去库存周期，然后进行这种一个行业调整，这个过程会非常漫长，那这样的话也可能没有起来的一个斜率和赔率。所以大家更倾向于有了更多的一个宏大趋势之后再做右侧，所以现在这个左侧大家是不大愿意参与的，这个是一个显而易见或者我们不用回避的这么一个声音和态度。因为确实是现在行业的话就是处在一个磨底的一个状态。然后镜面的话只有个别的公司能走出来的，其他公司还 没有。 发言人07:13 所以在这种情况之下的话，大家没有看到非常明显的这种一个蓄势带动。这个板块的话其实配置的一个意愿不是特别高，这也能够验证股票市场的一个反应。这个的话我觉得是请在在在所难免的是这个样子。那至于这种以什么样的一个叙事当做起来的一个点火点火导火线呢？现在的话其实大家可能更多的还是依托于是像房子，然后包括这一轮股票带来的一个财务效应这么一个东西。但目前这两个因素的话，其实都是偏左的那这样我们会得出一个结论的话，就是目前在除非有非常强的资金的流动，或者流动性宽松的一个前提视角下的话，这个板块的话可能还会有一点点的承压的这么一个状态。有这个承压状态，但是很多投资者也会认为自下而上来看的话，很多个股其实已经到了一个非常好的急求区，就是这个样子。 发言人08:12 比如说像有股息率非常不错的公司，已经会在显示领导的一个视野范围之内，那他们的话其实也有资金要追求安全的，也有这种高低切的数据。那这个时候的话会有。也有部分的话成长性不错的这个公司的话，也会在他们的一个配置的一个视野当中。就是在高低切的时候，比如说像零食，比如像像那个类似于一部分成长性比较不错的出海型的企业，是这个样子。 发言人08:41 所以总体来看的话，这个板块的话目前的话基本上处在一个底部的状态，这是一个共识。就是现在经过了这两轮的几个月的书写的一个过程当中的话，大家更多的想象就是说是他是否已经到了自己的安全边际，是否已经到了底，是这么一个状态。现在的话其实大家已经看看，已经慢慢的就开始去寻找这类的公司，并且也在慢慢去自下上找一些个股来去应对这种一个变化，或者说去储电器配置前目前来看的话，更多的是以选择这一部分领导，他们的话就有这种一个考虑和想法，是这么一个状态。 发言人09:22 现在来看的话总体来看的话，公募这一块或者相对收益的一个资金的话，其实还不大愿意过来，会不太还不太那么明确。但是是问的人关注的人是在增加的，是在看的是这么一个状态。总结来看的话，是如果环比来看的话，我们板块的一个关注是在提升的。大家的话用绝对收益和企业价值的一个视角来去看这个板块是否有这种投资机会。现在已经开始心理上考虑了，是这么一个样子。但是如果说让大家比较快的进来可能我现在还有一定的抗疫心理，这个可能是一个事实。所以我们卫生委的话后边的话就是成长性非常不错，股价或者说是估值跌到非常合理位置的一些，有绝对收益的公司的话，其实可以慢慢的进入大家的一个配置的视野了。 发言人10:20 这一部分的公司的话其实已经在探明了自己底部，开始慢慢起来了，是这么一个状态。以上的话就是我这次的一个叫跟大家沟通的一个反馈。后续的话就是我们有更新的一个信息，会及时通过电话会合这种一个关联的形式给大家做一个汇报，我今天就讲到这里。感谢大家参加本次会议，用AI进宝获得优质复盘资料，更多专业AI工具和投研内容，打开进门APP领取会员体验，祝您工作顺利，再见。 就相对来讲，就现在呈现。就是说三月份我觉得是好像也可以，有可能上去，这个我怎么看？ 发言人11:25在的话。