碳酸锂周报：关键节点即将到来 碳酸锂宽幅震荡

2025年8月17日 关键节点即将到来 碳酸锂宽幅震荡 核心观点 ⚫上周回顾：碳酸锂市场延续反弹态势，现货与期货价格共振上行。供给端呈现“检修减产”与“产能恢复”并存的局面，周度产量小幅回升至25486吨。需求端则出现分化，磷酸铁锂排产维持高位，开工率接近94%，对锂价形成坚实支撑，而三元材料产量则微幅下滑。库存方面，社会库存延续去化趋势，但锂盐厂因散单惜售导致厂库小幅累积，同时交易所仓单大幅增加。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫后期观点：碳酸锂价格大概率宽幅震荡。短期来看，产业链低库存和“金九银十”旺季备货预期将构成价格的坚实支撑。然而，上方空间同样受到明显压制，一方面，国内检修产线陆续恢复，叠加津巴布韦等地的海外锂精矿持续到港，供给端的刚性约束将逐步缓解；另一方面，远期新增产能（如中矿资源在津巴布韦的项目）的预期持续压制市场情绪。此外，江西枧下窝锂矿的复产进度将成为影响国内供给的关键变量，其任何进展都可能引发市场波动。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫风险因素：矿端宽松预期，仓单高位风险，旺季需求不及预期。 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、市场数据 二、市场分析及展望 上周市场分析： 监管与交割：截至2026年8月17日，广期所仓单规模合计36098手。主力合约持仓规模18.28万手。 供给端：据百川数据统计，截至8月17日，碳酸锂周度产量25486吨，较上期+1.09%。本周碳酸锂产量预计小幅上涨。部分锂盐厂检修带来减量，其中有部分产线逐步恢复生产，叠加新增产能爬产带来增量。津巴布韦锂精矿已陆续到港，缓解部分企业原料缺口，但国内锂矿原料整体供应依旧偏紧，对锂盐产量形成刚性约束。远期锂资源释放预期，持续压制市场远期交易情绪。 锂矿进口：据百川数据统计，锂矿石进口合计约76.84万吨，环比+12.87%。其中从澳大利亚进口37.10万吨，环比+12.26%；从津巴布韦进口量约4.19万吨，环比-31.82%；进口自尼日利亚的锂矿合计约11.57万吨，环比+10.36%。从南非端进口量约11.26万吨，环比+2.36%。 锂盐进口：据百川数据统计，6月碳酸锂进口量25861吨，环比-31.14%，同比+46.13%。其中从智利进口约16037吨，环比-34.60%，占比约62.01%。从阿根廷进口量8403吨，环比-26.43%，占比约32.49%。 需求方面： 下游正极材料方面： 供给方面，百川口径下，截至8月17日，三元材料周度产量约21692吨，较上期-0.18个百分点。磷酸铁锂周度产量约13.86万吨，较上期+0.91个百分点，开工率93.87%，较上期+0.03个百分点。 价格上，百川口径下，截至8月17日，三元材料价格上升，6系三元价格上升1.12%至16.27万元/吨；8系价格上升1.06%至19.02万元/吨；磷酸铁锂动力型价格上升1750元/吨至5.69万元/吨，储能型价格上升1750元/吨至5.53万元/吨。 整体来看，磷酸铁锂方面，市场供应的小幅上行，主要得益于安徽、贵州及山东等地新增产能进入爬坡期，产能持续释放。三元材料方面，行业整体开工负荷维持中位水平，供应端运行平稳，各企业生产装置暂无重大调整。 新能源汽车方面： 8月1-9日，全国乘用车新能源市场零售19.5万辆，同比去年8月同期下降17%，较上月同期下降4%，今年以来累计零售586.4万辆，同比下降13%；8月1-9日，全国乘用车厂商新能源批发19.5万辆，同比去年8月同期下降5%，较上月同期增长5%，今年以来累计批发844.3万辆，同比增长7%。8月1-9日，全国乘用车市场新能源零售渗透率61.6%；8月1-9日，全国乘用车厂商新能源批发渗透率70.9%。 2026年8月首周，全国乘用车新能源市场呈现出“零售端承压、批发端回暖、渗透率维持高位”的结构性特征。终端零售19.5万辆，同比大幅下降17%，主要受宏观消费信心谨慎及缺乏强力促销影响，观望情绪浓厚；而厂商批发端表现相对坚挺，同批19.5万辆，同比降幅收窄至5%且环比增长5%，显示出车企在稳消费政策托底及“金九银十”预期下正主动蓄力修复。尽管大盘短期承压，但新能源替代趋势依然强劲，零售渗透率达61.6%，批发渗透率更是高达70.9%，表明行业正加速完成对燃油车的替代，并在底部蓄力阶段为后续旺季行情铺垫。 库存方面： 百川数据显示，截至8月17日，碳酸锂库存工厂库存22985吨，较上期累库294吨；交易所库存36098手，较上周增加6225手。本周社会库存延续去化，已连续多周维持下降趋势。锂盐厂散单惜售导致厂库小幅累积，但贸易端、下游材料厂库存持续消化。 三、行业要闻 1、中矿资源集团股份有限公司（以下简称“中矿资源”）所属津巴布韦马辛戈锂业科技有限公司（以下简称“马辛戈锂业”）正式获得津巴布韦环境管理机构EnvironmentalManagement Agency（EMA）签发的环境影响评估（EIA）证书，年产10万吨硫酸锂项目正式由前期筹备阶段转入全面建设实施阶段。按照总体建设计划，项目预计于2027年年中建成并投入生产。（SMM） 2、SHMET08月10日讯，江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿何时复产备受外界关注。“目前，该项目（枧下窝锂矿采矿项目）环评报告和公众参与说明的公示环节，已于8月7日完成，待提交后将进行评审。”针对枧下窝锂矿项目的复产进展，宜春市政府相关人士对记者称。这是否意味着复产时间将近？对此，上述人士指出：“该项目复产，需要取得一系列批文。从环评说，政府在受理环评报告以后，会组织相关专家进行评审。正式批复前，还需要按照法定程序进行公示。待这些环节全部通过后，才会颁发环评批复。”(证券时报) 3、中矿资源(002738)8月10日公告，此前公告，自2026年6月30日起，公司陆续对子公司江西中矿锂业“年产3万吨高纯锂盐”生产线和“年产3.5万吨高纯锂盐”生产线进行了临时停产检修。截至本公告披露日，江西中矿锂业已完成全部检修工作，同时，公司自产锂精矿陆续到厂，已具备复产条件。公司决定：江西中矿锂业“年产3万吨高纯锂盐”生产线于2026年8月10日恢复生产，“年产3.5万吨高纯锂盐”生产线计划于2026年8月中旬逐步恢复生产。（中矿资源） 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 碳酸锂周报 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：021-57910823 铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 合肥营业部安徽省合肥市经济技术开发区海恒社区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203电话：0551-66020723 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。