台系及国内液冷公司盈利大幅增长，继续关注液冷、燃机链公司

台系及国内液冷公司盈利大幅增长，继续关注液冷、燃机链公司 核心观点 ⚫多家液冷公司上半年及2季度业绩同比大幅增长，下半年液冷需求增长趋势有望延续。强瑞技术上半年应用于AI服务器器及网络通讯领域的产品贡献收入约4.27亿元，同比增长超160%。奇鋐科技2季度营收493.43亿新台币，同比增长62%；2季度净利润95.67亿新台币，同比增长139%，环比增长21%；7月营收185.90亿新台币创历史新高，同比增长57%。双鸿2季度营收86.51亿新台币，同比增长77%；2季度净利润9.69亿新台币，同比增长513%；7月营收37.65亿新台币创历史新高，同比增长117%。我们认为下半年英伟达Rubin及谷歌TPU芯片出货等有望进一步提升数据中心液冷渗透率，液冷需求增长趋势有望延续，国内液冷厂商有望逐步迎来业绩释放。 姜雪晴执业证书编号：S0860512060001香港证监会牌照：BYB951jiangxueqing@orientsec.com.cn021-63326320袁俊轩执业证书编号：S0860523070005香港证监会牌照：BXO330yuanjunxuan@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫宇树科技申购火热，预计将带动机器人板块估值重塑。8月10日宇树科技开启网上申购，申购户数978.46万户，最终中签率0.0181%，创下科创板最多申购数及最低中签率记录。我们认为宇树科技45%的超募比例以及现象级的打新热情反映了资本市场对于国内人形机器人产业长远发展的信心，上市后预计将促进机器人本体公司估值重塑；随着后续智元、云深处等更多机器人相关公司陆续IPO，预计人形机器人产业规模化量产进程将加速推进，机器人零部件相关公司也将受益。我们认为特斯拉Optimuis量产、宇树上市等一系列催化有望持续提振板块。 ⚫亚马逊拟建超大型数据中心燃气发电厂，国内燃机企业订单及出货高景气，继续关注燃气发电产业链。据媒体报道，亚马逊计划在美国得州建设大型AI数据中心园区并配套7.65GW天然气电厂，规划配备35台燃气轮机，建成后或将成为美国规模最大的天然气发电设施之一。杰瑞股份自2025年11月至2026年6月累计获得燃气轮机发电机组及配套设备订单209亿元，与西门子能源、FTAI Power等伙伴加强数据中心领域合作；玉柴自有品牌+MTU合资品牌2026上半年AI数据中心发电机组出货量1800台，全年出货目标由2600台上调至3500台以上。我们认为现阶段数据中心燃气发电设备需求仍将旺盛，燃气发电产业链相关公司仍将具备较强的增长确定性。 刘宇浩执业证书编号：S0860124070026liuyuhao@orientsec.com.cn021-63326320 燃气发电设备公司订单持续积压，关注燃机及机器人公司2026-08-09海外液冷公司订单旺盛，关注液冷及出口链公司2026-08-02公募持仓低配，内需有望边际改善，部分公司将迎估值修复2026-07-30 投资建议与投资标的 从投资策略上看，下半年人形机器人、数据中心液冷及燃气发电产业链将迎来催化。建议持续关注部分竞争力较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链公司。 整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车等；液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股份、川环科技等；燃气发电机相关标的：银轮股份、潍柴动力、中原内配；机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、科达利、三花智控、星宇股份、模塑科技、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪等；智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 目录 1本周观点：台系及国内液冷公司盈利大幅增长，继续关注液冷、燃机链公司4 2销量跟踪：周度批发销量同比下滑..............................................................5 附录市场行情及产业链主要新闻公告.............................................................7 3.1市场行情：汽零及销售服务板块小幅修复....................................................................73.2新车快讯......................................................................................................................83.3重点公司公告.............................................................................................................103.4行业动态....................................................................................................................12 风险提示......................................................................................................14 图表目录 图1：全国乘用车周度批发销量同比下滑（单位：万辆）............................................................5图2：全国乘用车周度零售销量同比下滑（单位：万辆）............................................................5图3：全国狭义乘用车7月批发销量同比略微下滑（单位：万辆）..............................................5图4：全国狭义乘用车7月零售销量同比下滑（单位：万辆）.....................................................5图5：全国新能源乘用车7月批发销量同比增长（单位：万辆）..................................................6图6：全国新能源乘用车7月零售销量同比下滑（单位：万辆）..................................................6图7：本周汽车行业走势跑赢沪深300.........................................................................................7图8：本周汽车零部件、汽车销售及服务板块小幅上涨................................................................7 表1：主要公司估值表..................................................................................................................8 1本周观点：台系及国内液冷公司盈利大幅增长，继续关注液冷、燃机链公司 多家液冷公司上半年及2季度业绩同比大幅增长，下半年液冷需求增长趋势有望延续。强瑞技术上半年应用于AI服务器器及网络通讯领域的产品贡献收入约4.27亿元，同比增长超160%。奇鋐科技2季度营收493.43亿新台币，同比增长62%；2季度净利润95.67亿新台币，同比增长139%，环比增长21%；7月营收185.90亿新台币创历史新高，同比增长57%。双鸿2季度营收86.51亿新台币，同比增长77%；2季度净利润9.69亿新台币，同比增长513%；7月营收37.65亿新台币创历史新高，同比增长117%。我们认为下半年英伟达Rubin及谷歌TPU芯片出货等有望进一步提升数据中心液冷渗透率，液冷需求增长趋势有望延续，国内液冷厂商有望逐步迎来业绩释放。 宇树科技申购火热，预计将带动机器人板块估值重塑。8月10日宇树科技开启网上申购，申购户数978.46万户，最终中签率0.0181%，创下科创板最多申购数及最低中签率记录。我们认为宇树科技45%的超募比例以及现象级的打新热情反映了资本市场对于国内人形机器人产业长远发展的信心，上市后预计将促进机器人本体公司估值重塑；随着后续智元、云深处等更多机器人相关公司陆续IPO，预计人形机器人产业规模化量产进程将加速推进，机器人零部件相关公司也将受益。此前机器人板块已经历深度调整，我们认为特斯拉Optimuis量产及V3发布、宇树上市等一系列催化有望持续提振板块，预计机器人板块有望逐步迎来拐点。 亚马逊拟建超大型数据中心燃气发电厂，国内燃机企业订单及出货高景气，继续关注燃气发电产业链。据媒体报道，亚马逊计划在美国得州建设大型AI数据中心园区并配套7.65GW天然气电厂，规划配备35台燃气轮机，建成后或将成为美国规模最大的天然气发电设施之一。杰瑞股份自2025年11月至2026年6月累计获得燃气轮机发电机组及配套设备订单209亿元，与西门子能源、FTAIPower等伙伴加强数据中心领域合作；玉柴自有品牌+MTU合资品牌2026上半年AI数据中心发电机组出货量1800台，全年出货目标由2600台上调至3500台以上。我们认为现阶段数据中心燃气发电设备需求仍将旺盛，燃气发电产业链相关公司仍将具备较强的增长确定性。 从投资策略上看，2季度汽车板块经历长时间调整后已充分反应市场对汽车行业内需走弱、盈利下行的预期，预计下半年汽车内销将迎来边际改善、出口有望继续向好，部分公司将迎来估值修复；人形机器人、数据中心液冷及燃气发电产业链将迎来催化。建议持续关注部分竞争力较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链公司。 整车相关标的：比亚迪(002594，买入)、吉利汽车(00175，买入)、上汽集团(600104，买入)、江淮汽车(600418，未评级)等；液冷相关标的：英维克(002837，未评级)、银轮股份(002126，买入)、拓普集团(601689，买入)、飞龙股份(002536，未评级)、川环科技(300547，未评级)等；燃气发电机相关标的：银轮股份(002126，买入)、潍柴动力(000338，未评级)、中原内配(002448，未评级)；机器人相关标的：新泉股份(603179，买入)、拓普集团(601689，买入)、银轮股份(002126，买入)、岱美股份(603730，买入)、科达利(002850，未评级)、三花智控(002050，买入)、星宇股份(601799，买入)、模塑科技(000700，未评级)、浙江荣泰(603119，未评级)、旭升集 团(603305， 未 评 级)、嵘 泰 股 份(605133， 买 入)、斯 菱 智 驱(301550， 未 评 级)、爱 柯 迪(600933，买入)等；智驾相关标的：经纬恒润-W(688326，买入)、伯特利(603596，买入)、德赛西威(002920，买入)等。 2销量跟踪：周度批发销量同比下滑 根据乘联会初步统计，8月1-9日全国乘用车批发销量27.6万辆，同比下降24%，环比增长2%；今年以来累计批发1508.6万辆，同比下降5%。 8月1-9日全国乘用车零售销量31.7万辆，同比下降22%，环比下降3%；今年以来累计零售1049万辆，同比下降20%。 数据来源：乘联会、东方证券研究 数据来源：乘