黑色建材周报：国内安监趋严，盘面表现偏强

市场分析 期现货方面：本周焦炭2609合约收于1911.5元/吨，环比涨幅为2.3%；焦煤2609合约收于1374元/吨，环比涨幅8.4%。当前市场酝酿焦炭提涨，港口焦炭价格快速上涨；产地焦煤报价环比反弹，口岸蒙煤价格大幅上涨。 供给方面：本周Mysteel统计独立焦企全样本焦炭日均产量61.22万吨，环比减少0.82万吨；523家样本煤矿原煤日均产量151.5万吨，环比增加1.1万吨，精煤日均产量63.1万吨，环比减少0.5万吨。 需求方面：根据Mysteel调研，247家钢厂高炉开工率82.64%，环比增加0.32个百分点，同比去年减少；高炉炼铁产能利用率89.44%，环比增加0.06个百分点；钢厂盈利率33.77%，环比增加1.74个百分点；日均铁水产量238.2万吨，环比增加0.17万吨。 库存方面：根据Mysteel调研，247家钢厂焦炭库存651.92万吨，环比减少5.25万吨；独立焦企全样本焦炭库存124.39万吨，环比减少9.35万吨；247家钢厂焦煤库存729.36万吨，环比减少13.48万吨，独立焦企炼焦煤总库存922.45万吨，环比增加14.16万吨。 供需与逻辑：焦炭方面，目前焦炭供需矛盾大幅改善，由于入炉煤价格坚挺，降价传导不畅，焦化利润压缩，焦炭产量大幅下降，形成库存的有效去化，然而考虑到钢厂仍有检修计划，叠加绝对库存仍处高位，因此短期焦炭保持震荡偏强运行，后期关注焦炭提涨情况。焦煤方面，目前焦煤供给缺口依旧存在，国内焦煤产量恢复大幅不及预期，进口煤供给已经达到相对高位，但是依然无法完全弥补供给缺口，同时近期全国安监形势明显加严，下半年国内焦煤产量修复仍然充满不确定性，因此焦煤基本面持续向好，然而短期交割博弈影响盘面波动率，后期关注交割和安监政策。 策略 焦煤方面：震荡偏强焦炭方面：震荡偏强跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等 图表 图1：山西中硫煤出厂价|单位：元/吨..................................................................................................................................3图2：沙河驿蒙煤5#自提价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：焦煤主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图4：焦煤05-09月间差|单位：元/吨.....................................................................................................................................3图5：山西厂库中硫煤主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................3图6：蒙煤5#主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................................3图7：日照港准一级出库价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图8：吕梁准一级焦炭价格|单位：元/吨..............................................................................................................................4图9：焦炭主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图10：焦炭05-09月间差|单位：元/吨...................................................................................................................................4图11：港口准一主力基差|单位：元/吨................................................................................................................................4图12：山西厂库准一主力基差|单位：元/吨........................................................................................................................4图13：523家样本矿山原煤日均产量|单位：万吨..............................................................................................................5图14：523家样本矿山精煤日均产量|单位：万吨................................................................................................................5图15：110家洗煤厂精煤日均产量|单位：万吨....................................................................................................................5图16：蒙煤通关量（5日均值）|单位：吨............................................................................................................................5图17：全样本独立焦化厂焦炭日均产量|单位：万吨..........................................................................................................5图18：247家钢厂焦炭日均产量|单位：万吨......................................................................................................................5图19：247家钢厂高炉开工率|单位：%................................................................................................................................6图20：247家钢厂生铁日均产量|单位：万吨........................................................................................................................6图21：港口焦煤库存|单位：万吨.........................................................................................................................................6图22：523家样本矿山原煤库存|单位：万吨........................................................................................................................6图23：523家样本矿山精煤库存|单位：万吨........................................................................................................................7图24：全样本独立焦化厂焦煤库存|单位：万吨..................................................................................................................7图25：247家钢厂焦煤库存|单位：万吨................................................................................................................................7图26：港口焦炭库存|单位：万吨.........................................................................................................................................7图27：全样本独立焦化厂焦炭库存|单位：万吨..................................................................................................................7图28：247家钢厂焦炭库存|单位：万吨................................................................................................................................7 价格及价差方面：本周焦炭2609合约收于1911.5元/吨，环比涨幅为2.3%；焦煤2609合约收于1374元/吨，环比涨幅8.4%。当前市场酝酿焦炭提涨，港口焦炭价格快速上涨；产地焦煤报价环比反弹，口岸蒙煤价格大