黑色建材周报：安检仍偏严，双焦供需趋紧

市场分析

本周双焦期货下挫，焦煤领跌。前期供应收紧的利多逻辑松动，叠加钢材淡季需求偏弱、钢厂利润承压，高位多头集中获利离场。现货端价格暂未明显松动，期现基差有所扩大，短期盘面进入情绪修复与逻辑切换阶段。

供给方面

• 独立焦企焦炭日均产量下降至50.81万吨，环比减0.78万吨，产能利用率74.39%。
• 焦煤成本高企，焦企亏损扩大并限产，供应小幅收缩。
• 焦煤产能释放持续受限，即便蒙煤通关维持高位，市场供给缺口依然存在。

需求方面

• 钢厂高炉开工率84.25%，环比持平，同比去年增加0.43个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率90.81%，环比增加0.52个百分点，同比去年增加0.02个百分点。
• 钢厂盈利率55.84%，环比持平，同比去年减少3.47个百分点。
• 日均铁水产量242.24万吨，环比增加1.38万吨，同比去年增加0.06万吨。
• 五大材实际产量868.02万吨，环比增加10.97万吨。

库存方面

• 247家钢厂焦炭库存703.16万吨，环比增加3.6万吨。
• 247家钢厂焦煤库存781.54万吨，环比减少2.69万吨。
• 独立焦企全样本焦煤总库存为1100.13万吨，环比减少56.86万吨。

供需与逻辑

• 焦炭市场偏强运行，新一轮提涨已开启，累计涨幅400-440元/吨。
• 钢厂暂未大范围减产，需求维持高位。
• 后续关注煤矿复产、铁水变化，钢焦博弈将加剧。
• 短期焦煤价格易涨难跌，期货端近月合约受仓单压制涨幅受限。

策略

• 焦煤方面：震荡偏强
• 焦炭方面：震荡偏强
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给等。

图表

包含26张图表，涵盖价格、库存、产量、开工率等关键数据。