黑色建材周报：安检仍偏严，双焦供需趋紧

市场分析 这周双焦期货下挫，焦煤领跌。前期供应收紧的利多逻辑松动，叠加钢材淡季需求偏弱、钢厂利润承压，高位多头集中获利离场。现货端价格暂未明显松动，期现基差有所扩大，短期盘面进入情绪修复与逻辑切换阶段。 供给方面：本周Mysteel统计独立独立焦企焦炭日均产量下降至50.81万吨，环比再减0.78万吨，显示出焦企生产活动持续收缩。产能利用率74.39%。 需求方面：据Mysteel调研247家钢厂，高炉开工率84.25%，环比持平，同比去年增加0.43个百分点；高炉炼铁产能利用率90.81%，环比增加0.52个百分点，同比去年增加0.02个百分点；钢厂盈利率55.84%，环比持平，同比去年减少3.47个百分点；日均铁水产量242.24万吨，环比增加1.38万吨，同比去年增加0.06万吨。本期五大材实际产量868.02万吨，环比增加10.97万吨；其中螺纹钢产量218.73万吨，环比增加4.14万吨；热卷产量302.66万吨，环比增加3.14万吨。 库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存703.16万吨，环比增加3.6万吨。247家钢厂焦煤库存781.54万吨，环比减少2.69万吨。独立焦企全样本焦煤总库存为1100.13万吨，环比减少56.86万吨。 供需与逻辑：本周焦炭市场偏强运行，新一轮提涨已开启，累计涨幅400-440元/吨。焦煤成本高企，焦企亏损扩大并限产，供应小幅收缩；钢厂暂未大范围减产，需求维持高位。后续关注煤矿复产、铁水变化，钢焦博弈将加剧。焦煤产能释放持续受限，即便蒙煤通关维持高位，市场供给缺口依然存在。随着中间环节库存逐步向下游转移，后续焦煤资源将进一步趋紧，短期价格易涨难跌。期货端，近月合约受仓单压制涨幅受限，同时拖累主力合约表现，后续需关注库存去化节奏与仓单价格变动。 策略 焦煤方面：震荡偏强焦炭方面：震荡偏强跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给等。 图表 图1：山西中硫煤出厂价|单位：元/吨..................................................................................................................................3图2：沙河驿蒙煤5#自提价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：焦煤主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图4：焦煤05-09月间差|单位：元/吨.....................................................................................................................................3图5：山西厂库中硫煤主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................3图6：蒙煤5#主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................................3图7：日照港准一级出库价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图8：吕梁准一级焦炭价格|单位：元/吨..............................................................................................................................4图9：焦炭主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图10：焦炭05-09月间差|单位：元/吨...................................................................................................................................4图11：港口准一主力基差|单位：元/吨................................................................................................................................4图12：山西厂库准一主力基差|单位：元/吨........................................................................................................................4图13：523家样本矿山原煤日均产量|单位：万吨..............................................................................................................5图14：523家样本矿山精煤日均产量|单位：万吨................................................................................................................5图15：110家洗煤厂精煤日均产量|单位：万吨....................................................................................................................5图16：蒙煤通关量（5日均值）|单位：吨............................................................................................................................5图17：全样本独立焦化厂焦炭日均产量|单位：万吨..........................................................................................................5图18：247家钢厂焦炭日均产量|单位：万吨......................................................................................................................5图19：247家钢厂高炉开工率|单位：%................................................................................................................................6图20：247家钢厂生铁日均产量|单位：万吨........................................................................................................................6图21：港口焦煤库存|单位：万吨.........................................................................................................................................6图22：523家样本矿山原煤库存|单位：万吨........................................................................................................................6图23：523家样本矿山精煤库存|单位：万吨........................................................................................................................7图24：全样本独立焦化厂焦煤库存|单位：万吨..................................................................................................................7图25：247家钢厂焦煤库存|单位：万吨................................................................................................................................7图26：港口焦炭库存|单位：万吨.........................................................................................................................................7图27：全样本独立焦化厂焦炭库存|单位：万吨..................................................................................................................7图28：247家钢厂焦炭库存|单位：万吨................................................................................................................................7 价格及价差方面：本周双焦期货下挫，焦煤领跌。现货端价格暂未明显松动，期现基差有所扩大。短期盘面进入情绪修复与逻辑切换阶段。 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，