天然橡胶周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2026年8月16日 CONTENTS 基本面数据 行情走势 期货价格基差与月差其他价差替代品价格资金动向 行业资讯 需求 库存 行业资讯 行业资讯 1.【马来西亚上半年天胶产量同比下降16.7%】据马来西亚统计局8月13日消息，2026年6月天胶出口量同比增30.8%至38,862吨，环比增35.2%。其中55.8%出口至中国，其他依次为德国11.5%、美国6.7%、土耳其3.1%、印度3.1%。6月马来西亚天胶进口量为63,916吨，同比增13.3%，环比降15.4%。标准胶、浓缩乳胶、其他形状天然橡胶为主要进口类别，其主要进口来源国为泰国、科特迪瓦、菲律宾、缅甸等。6月可监控天胶总产量为26,553吨，同比增1.2%，环比增31.5%。其中小园种植产量占88.7%，国有种植园产量占11.3%。上半年，该国天然橡胶累计产量下降16.7%至136,280吨，去年同期为163,614吨。6月马来西亚天然橡胶库存为129,524吨，环比增5.2%，同比降23.1%。其中77.8%库存集中于橡胶加工商手中，下游终端库存占22.1%，大型种植园主库存占0.1%。6月国内天胶消费总量同比降0.4%至19,315吨，环比降12.8%。乳胶手套行业依然是马来西亚天胶消费的主力军，消费占比61.3%，轮胎和胶管消费占比9.9%，橡胶线占比15.4%，其他行业占比13.4%。上半年，该国天然橡胶累计消费量增加2.3%至126,349吨，去年同期为123,558吨。 2.【印度AIRIA呼吁天然橡胶采购渠道多元化】据印媒8月11日报道，全印度橡胶工业协会（AIRIA）表示，印度天然橡胶产业步入全新发展阶段，需要建立多元化原料采购体系，兼顾种植户、加工厂商与出口企业各方利益。AIRIA主席Anay Gupta称，喀拉拉邦应当持续作为印度首要天然橡胶产区，而东北部地区有望成长为重要的第二大生产基地。进口渠道应当作为透明调节机制，用以弥补结构性供应缺口，并在市场剧烈波动时期保障原料稳定供给。Gupta介绍，2024/25年度印度天然橡胶消费量约141万吨，国内产量显著不足，形成超过50万吨的结构性供应缺口。调节这一供需失衡，不能只着眼于印度橡胶总产量是否充足。更关键的问题在于产地分布、胶种品级、加工稳定性、原料能否高效输送至制造产业集群，以及在地缘冲突、气候灾害、物流中断发生时是否拥有备选货源。 3.【印尼橡胶种植户大规模转种油棕榈】据印媒8月7日报道，今年45岁的印尼小型农户Sumaryono三年前将毕生积蓄约2200美元投入种植园转型，他10公顷的橡胶园改为种植油棕榈。印尼是全球第二大橡胶供应国，该国橡胶产出占全球总产量的14%，南苏门答腊是该国最大的橡胶产区。如今正涌现一批像Sumaryono这样的橡胶种植户放弃种植橡胶并改种油棕榈，这一转变可能收紧全球橡胶供应。Sumaryono在接受媒体采访的时候表示，油棕果串每月收割两次，卖鲜果串就能拿到现金，不需要像橡胶那样每天照看。资料来源：Qinrex 行情走势 ➢周期内部分主产区降雨影响割胶，原料阶段性供应偏紧，采购价格高企，天胶成本支撑较强。现货库存延续去库态势，且20号胶仓单逐步减少，贸易商补货及套利盘加仓积极，泰混现货实单成交价格持续买涨。但季节性增量预期压制盘面上方空间。 基差与月差 基差 月差 其他价差：跨品种/跨市场 ➢RU-BR、NR-SGX TSR20价差减小，RU-JPX RSS3价差增加。 其他价差：非标基差 ➢本周进口胶市场报盘上涨，贸易商轮仓换月，买盘较多，套利盘加仓远月，下游刚需买盘，实单成交价格持续买涨。期货盘面维持偏强格局，国产天然橡胶现货报价随盘面小幅跟涨，下游询盘氛围略有改善，谨慎刚需采购，实单成交一般。 其他价差：深浅色价差 ➢全乳-泰混价差缩小，3L-泰混价差缩小。 替代品价格 BRSBR➢周期内，原料供应预期收紧以及出口消息等众多影响之下，丁二烯价格逐步冲高，成本端支撑愈发走强；顺丁橡胶供应端变动不大，但进出口叠加对冲影响，现货端并无累库迹象，个别品牌资源短缺高报情况尚在；尽管需求端相对弱势拖累，奈何成本等不断推高，顺丁橡胶市场陷入试探性高报局面。 资金动向 ➢RU虚实盘比下降，沉淀资金下降。➢NR虚实盘比上升，沉淀资金上升。 基本面数据 供给：主产区降雨 ➢关注云南、泰东北降雨扰动，印尼进入干季。 供给：主产区气温 ➢关注印尼干季气温。 供给：原料价格 ➢部分主产区降雨影响割胶，原料阶段性供应偏紧，采购价格高位波动。 供给：原料价差 ➢本期泰国水杯价差缩小。➢海南胶水进浓乳厂-进全乳厂价差扩大，云南价差稳定。 供给：上游加工利润 ➢泰国标胶、海南浓乳加工利润下滑，泰国烟片、浓乳加工利润修复 交割利润 ➢海南、云南全乳交割利润下滑。 云南全乳交割利润 供给：泰国出口 ➢6月泰国橡胶出口总量同环比上升；细分来看，除混合胶外各类橡胶出口环比都有所上升。 供给：泰国出口中国 ➢6月泰国橡胶出口中国数量同环比上升；混合胶出口中国数量同比高位。 供给：印尼出口 ➢7月印尼天胶出口总量处于近年同期低位，环比微增，出口中国数量同环比下降较多。 供给：越南出口 ➢6月越南天胶出口总量环比季节性回升，同比处于近年低位。 供给：科特迪瓦出口 ➢7月科特迪瓦橡胶总出口环比微增，同比下降，出口中国数量同环比都有下降。 供给：橡胶进口 ➢6月中国天然橡胶（含混合胶和复合胶）进口48.32万吨，同环比增加。➢越混、越标、科标进口环比增加较多，印混、科标同比增加较多。 资料来源：同花顺iFinD，Wind，钢联，国泰君安期货研究 需求：轮胎产能利用率与库存 ➢本周期样本企业产能利用率小幅上涨，前期停车检修装置陆续复产，推动行业整体产能利用率修复抬升；但周内有其他企业仍有检修计划落地，对产能利用率提升幅度形成限制，整体行业装置产能维持控产运行状态。 需求：轮胎出口与重卡销售 ➢6月全钢胎、半钢胎出口同环比回升。➢7月乘用车、重卡销量环比季节性下降。 需求：轮胎出口欧盟、波斯湾、东盟 需求：轮胎出口非洲、南美、北美 需求：公路运输周转量 ➢6月公路货物周转量同比增加3.42%，旅客周转量同比下降0.23%。 库存：现货库存 深色胶库存 浅色胶库存 ➢8月9日当周本周天然橡胶社会总库存延续降库，深浅同降，青岛港下降1.4%环比上期有所减弱，其中青岛出库量环比上期下降5个百分点，入库量增加4个百分点，云南产区受原料影响开工仍不足，越南胶逐步累库. 本周观点总结 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 THANK YOU FOR WATCHING