锐捷网络Q2营收同比 41.81 AI数据

#Q2业绩提速归母净利润同比+65.66% 2026H1✔公司实现营收88.32亿元，同比+32.83%；归母净利润6.94亿元，同比+53.54%；扣非净利润6.77亿元，同比+56.56%。2026Q2单季度实现营收58.33亿元，同比+41.81%；归母净利润5.71亿元，同比+65.66%；扣非归母净利润5.65亿元，同比+67.32%，业绩增长主要系数据中心交换机产品收入增长，公司主营业务盈利能力持续释放。 ✔受互联网数据中心交换机占比提升影响，2026H1综合毛利率约31.61%，同比-1.58pct；销售/管理/研发/财务费用率同比-1.82/-1.22/+0.03/+0.28pct，规模效应持续体现。Q2单季度归母净利率约9.79%，同比+1.41pct，我们认为主要系高速交换机规模放量后费用摊薄及经营效率改善。 ＃超节点重构Scale-up网络价值量 ✔传统三层Fat-Tree向超节点、Scale-up、Scale-across延伸，交换机从Scale-out网络的外围设备，升级为超节点的核心BOM。Scale-up域由传统8卡扩展至64/72/128卡，典型方案新增约8-16个交换节点，单柜交换网络价值量实现跃升。 IDC✔数据显示，2026Q1全球数据中心以太网高速交换机市场规模达100亿美元，同比+61.0%。速率迁移同步抬升ASP，800G交换机ASP约为400G的1.7-2倍，1.6T为4-5倍。 #高速率+光互联方案打开成长空间# ✔公司产品布局已覆盖400G、800G及更高速率，公司已发布51.2T CPO交换机商用互联方案与128口800G交换机，LPO/NPO处于样机小规模适配阶段，2025年10月联合厂商推出基于国内算力卡的128卡超节点方案并完成点亮测试。 ✔公司推出的ETH Based超节点解决方案，提升Scale-up的规模及带宽，同时支持计算节点CPU与GPU的非解耦和解耦设计，通过计算节点的解耦设计，单机柜最大可以承载128张GPU芯片，同时兼容ASUE协议，TH6系列产品预计2026H2至2027年逐步成为重要部署品类。 ⚠️
风险提示：博通高端芯片供应风险；客户集中度高且资本开支波动风险