一周大事记
国内
- 外汇储备小幅回升，央行持续增持黄金：7月外储止跌回升至3.4万亿美元上方，央行连续21个月增持黄金，反映储备结构优化，出口韧性和跨境资金稳定构成外储稳定的基本面支撑。
- 央行“十五五”规划落地，二季度货政报告延续宽松基调：货币政策延续适度宽松基调，释放“总量加力、结构优化、机制改革”信号，降准降息仍有空间，但更强调利率传导和资金配置效率。
- 央行逆回购“零操作”落地，流动性调节精细程度升级：央行连续三日逆回购“零操作”，属流动性宽松下的预防性微调，隔夜逆回购常态化凸显货币政策向价格型调控转型。
- 互联网行业上半年收入破万亿，盈利修复与研发加码并行：上半年互联网业务收入同比增长10.1%，实现利润总额同比增长16.6%，研发经费投入同比增长14.1%，行业增长由规模扩张转向质量提升，人工智能有望成为新增长引擎。
海外
- 日本央行鹰派信号强化，加息节奏或快于预期：日本央行释放鹰派信号，政策正常化或适度提速，但日元贬值压力未解，后续加息更可能是节奏加快而非连续大幅加息。
- 大宗商品：加息预期降温叠加供给收紧，金银铜集体走强：金银价格走高反映就业降温与加息预期回落，铜价走高体现矿端供给收紧，后续或对国内PPI形成支撑。
- 美国：CPI环比转正同比回落，能源风险制约美联储降息空间：美国7月CPI环比转正同比回落，通胀由能源冲击主导转向核心降温与能源价格推升并存，美联储9月会议在加息与按兵不动之间的抉择依旧胶着。
- 地缘政治：美伊博弈谈判陷入僵局，原油与黄金价格同步走高：美伊围绕霍尔木兹海峡博弈再度升级，地缘风险驱动大宗商品整体走强，原油连续数个交易日上涨，现货黄金升至阶段新高。
国内高频数据
- 上游：原油、铁矿石、阴极铜价格周环比分别上升5.72%、1.24%、0.86%；国产多晶硅料、六氟磷酸锂、碳酸锂价格周环比分别上升0.02%、0.75%、3.76%。
- 中游：螺纹钢、水泥价格周环比分别下降0.03%、0.02%，动力煤价格周环比上升2.34%；DXI指数周环比上升1.53%，国际散货船价综合指数周环比上升1.20%。
- 下游：房地产销售周环比上升0.34%，8月第一周乘用车日均零售销量同比下降22%；7月新能源汽车销量同比上升23.68%，6月智能设备、平板电脑销售额同比分别下降10.66%、18.72%。
- 物价：蔬菜、猪肉价格周环比分别上升1.63%、0.05%。
下周重点关注
- 国内：7月房地产开发投资、7月工业增加值与社零总额同比，一年期及五年期 LPR 报价，初请失业金人数、费城联储制造业指数。
- 海外：日本二季度GDP初值，美国纽约联储制造业指数，7月进口价格指数同比，7月制造业产出环比，欧元区7月调和CPI以及核心 CPI 同比终值，美国、欧元区、日本8月PMI初值。
风险提示
政策落地节奏不及预期，地缘冲突扰动，海外经济超预期波动。
