宏观周报：聚焦两会“十五五”蓝图，美以伊冲突持续升级

2026年03月15日 ——宏观周报 宏观研究团队 何宁（分析师）hening@kysec.cn证书编号：S0790522110002 沈美辰（分析师）shenmeichen@kysec.cn证书编号：S0790524110002 国内宏观政策：两会对科技、消费、投资进行全面部署，十五五纲要发布 近期（3月1日-3月14日）国内宏观主要聚焦以下几个方面： 政策基调方面，过去两周，全国两会圆满闭幕，2026年《政府工作报告》与《“十五五”规划纲要》正式发布，确立了本年度及未来五年的政策核心。首先，增长目标明确，2026年要求经济增长4.5%－5%，在实际工作中努力争取更好结果。其次，《“十五五”规划纲要》发布。3月13日发布的规划纲要部署了109项重大工程，涵盖六大重点领域：28项工程聚焦新质生产力与前沿科技，23项致力于现代化基础设施体系建设，25项落实民生福祉改善，18项推动绿色低碳转型，9项促进城乡融合，6项强化粮食与能源安全。该规划通过精准支撑，全面开启高质量发展新征程。 基建与产业方面,两会期间召开经济主题记者会。重点内容涉及基建领域推进“六张网”和重点领域建设（初步估算2026年这些方面的投资将超过7万亿元）；将充分挖掘服务业高质量发展潜力、实施北斗规模应用工程、深化“人工智能”行动等；“十五五”时期将实施一批能源领域战略性工程、养老服务基础设施建设等。此外，《关于2025年国民经济和社会发展计划执行情况与2026年国民经济和社会发展计划草案的报告》发布。计划报告在服务消费供给、投资方面提出了更多具体举措。 相关研究报告 货币政策方面，继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具。央行行长潘功胜主持召开经济金融专家座谈会表示，下一阶段，央行将构建科学稳健的货币政策体系，加大逆周期和跨周期调节力度。 《财政持续发力下企业信贷改善—宏观经济点评》-2026.3.14 《质效优化、节奏积极—2026年财政预算报告学习》-2026.3.12《对特朗普TACO的触发与约束因素的几点观 察—地缘政治追踪系列之二》-2026.3.12 财政政策方面，继续实施更加积极的财政政策，赤字率拟按4%左右安排，拟发行超长期特别国债1.3万亿元、地方政府专项债券4.4万亿元。两会批准国务院提出的《关于2025年中央和地方预算执行情况与2026年中央和地方预算草案的报告》（详情解读可参见《质效优化、节奏积极——2026年财政预算报告学习》）。地产政策方面，政府工作报告提出，加强初婚初育家庭住房保障，支持多子女家庭改善性住房需求；因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。 金融监管政策方面，关注证监会主席吴清在经济主题记者会的发言，包括深化创业板的改革，增设一套定位更精准、更具包容性的上市标准，积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业登陆创业板等。 贸易方面聚焦美国贸易新政、美国将开展新301贸易调查、两会期间外交部长阐述中美关系、国务院副总理何立峰赴第六轮中美经贸磋商等。海外宏观政策：美以伊冲突持续升级 海外宏观政策聚焦美联储货币政策、美以与伊朗局势进展等。 美伊冲突持续升级。伊朗新最高领袖遇袭，并发表重要声明。美国正从军事、经济及其他方面彻底摧毁伊朗，美军下周将对伊朗进行“猛烈空袭”。伊朗封锁霍尔木兹海峡的威胁导致全球能源市场动荡，国内成品油价迎四年来最大涨幅。IEA协议释放4亿桶战略石油储备，美国、日本、德国均明确释放规模，以稳定能源市场。风险提示：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。 目录 1、国内宏观：两会对科技、消费、投资进行全面部署，“十五五”规划纲要正式发布.......................................................31.1、经济增长：两会定调2026年各领域经济工作............................................................................................................31.2、基建及产业政策：两会做出消费、投资工作具体部署..............................................................................................41.3、货币政策：延续适度宽松，支持内需、科技、中小微..............................................................................................51.4、财政政策：财政政策质效优化，节奏靠前..................................................................................................................61.5、地产政策：因城施策控增量、去库存、优供给..........................................................................................................61.6、金融监管：深化创业板改革.........................................................................................................................................71.7、贸易相关：国务院副总理何立峰赴第六轮中美经贸磋商..........................................................................................82、海外宏观：美以伊冲突持续升级............................................................................................................................................93、风险提示..................................................................................................................................................................................11 表1：“十五五”规划纲要提出109项重大工程........................................................................................................................3表2：推进“六张网”和重点领域建设.......................................................................................................................................5表3：灵活高效运用降准降息等多种政策工具............................................................................................................................5表4：研究建立地方财政补贴负面清单管理机制........................................................................................................................6表5：探索多渠道盘活存量商品房...............................................................................................................................................7表6：将现行的轻资产、高研发投入认定标准进一步拓展到主板市场....................................................................................7表7：美国政府将对包括中国在内的16个主要贸易伙伴的“过剩工业产能”启动两项新的贸易调查..............................8表8：伊朗将继续封锁霍尔木兹海峡.........................................................................................................................................10表9：3月第二周海外股指普遍下跌..........................................................................................................................................11表10：3月第二周国际原油价格大涨........................................................................................................................................11 1、国内宏观：两会对科技、消费、投资进行全面部署，“十五五”规划纲要正式发布 1.1、经济增长：两会定调2026年各领域经济工作 过去两周，全国两会、政府工作报告、“十五五”规划纲要等一系列政策发布最为核心。 （1）增长目标明确。政府工作报告提出2026年国内生产总值增长目标为4.5%-5%，城镇新增就业1200万人以上，CPI涨幅2%左右。 （2）“十五五”规划纲要发布。3月13日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》正式发布。规划部署了18篇、16个方面重大战略任务，提出109项重大工程。新质生产力方面，围绕产业基础能力和竞争力提升、新产业新赛道培育发展、前沿科技攻关、创新基础能力提升提出28项工程。构建现代化基础设施体系方面，围绕国家综合立体交通网、新型能源体系、新型基础设施、对外开放平台等提出23项工程。促进城乡融合发展方面，围绕新型城镇化建设、农业农村现代化建设提出9项工程。保障和改善民生方面，围绕社会主义文化繁荣发展、高质量教育体系建设、健康中国建设、优化“一老一小”服务、社会关爱服务提出25项工程。推动绿色低碳转型方面，围绕碳达峰碳中和、环境质量提升、生态保护修复提出18项工程。重点领域安全保障方面，围绕粮食、能源安全等提出6项工程。 （3）2026年政策基调确立。政府工作报告指出，坚持稳中求进工作总基调，统筹国内国际两个大局，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场