财通电子 新科技 昀冢科技业绩说明会更新 MLCC业绩答卷 未来指引双超预期0813

昀冢科技26H1业绩表现超预期，MLCC业务亮点突出：

1. 业绩表现：

   • 电子陶瓷整体营收约1.7亿元，同比增长154%，收入占比约45%，成为支柱业务。
   • MLCC单月营收爬升迅速，26M6单月营收较26M4接近翻倍。
   • 上半年未调价，但MLCC单月营收快速提升，显示量产爬坡顺利。

2. 价格与市场：

   • 下半年涨价幅度乐观，进入月度调价模式，26M7、26M8价格环比上涨30%+。
   • 代理经销商模式下定价策略灵活，涨价传导顺利。
   • 本轮MLCC周期提前半年到来，预计持续期长于上一轮，看好高景气度。

3. 扩产与产品结构：

   • 一期：当前出货量80亿颗/月，26年底满产，26Q4预计达120亿颗/月。
   • 二期：投资7.5亿元，26年底开始量产，27Q3完成爬坡，27年底产能达220亿颗/月。
   • 三期：投资7.5亿元，28年开始量产，28H2陆续达产，28年底产能超400亿颗/月。
   • 高容产品量产计划提前半年，原计划27年导入，现计划26H2围绕高容超高容扩产（容值向106、107迈进，105向0201迈进）。
   • 高容&超高容占新扩产产能比例70%以上，车规级高容产品已完成认证，106、107进入实验室阶段。

4. 研究结论：

   • 国内MLCC原厂与海外趋势一致，AI挤出效应明显。
   • 公司扩产进度及产品结构优化节奏超预期，高容产品已备好，静等产能释放。