财通电子 新科技 MLCC板块更新AI挤出

各位领导好，我们近期总结了海外MLCC原厂的财报，26Q2，AI需求的拉动对于海外MLCC原厂盈利能力层面的改善明显优于收入层面的改善，并且当前各大海外MLCC原厂的BB ratio值处于高位，并上修26全年盈利指引，AI需求拉动下盈利能力可持续，#我们认为后续海外MLCC原厂将持续将MLCC产能转向AI领域的需求，考虑到高阶MLCC产品耗用产能为中低阶MLCC产品的8-10倍，AI挤出效应的置信度进一步提升；同时，MLCC的涨价仍在持续，国内MLCC原厂ASP提升仍在进行中，产业趋势明显，建议领导重视 26Q2单季度收入端：MLCC业务收入增速亮眼，核心驱动力在于AI需求拉动 #国巨：# 445亿新台币，YoY+35.7%，核心驱动因素来源于AI需求的拉动，也能看到标准品与特殊品的需求也在同步成长；#三星电机：#整体营收3.46万亿韩元，YoY+24%，MLCC所在的事业部营收1.65万亿韩元，YoY+29%，核心驱动因素来源于AI服务器、网络、电源等数据中心用的MLCC的需求增长，以及车载领域的需求扩大；#村田：#整体营收5023亿日元，YoY+20%，为历史最高单季度收入，电容器业务营收2825亿日元，YoY+32.6%，核心驱动原因来源于数据中心需求的拉动；#太阳诱电：#整体营收939亿日元，YoY+10.7%，电容器业务营收690亿日元，YoY+14.7%，核心驱动因素来源于MLCC产品在AI服务器领域的需求增长 26Q2单季度盈利能力&业绩端：AI需求的拉动对于盈利能力层面的改善更明显 #国巨：#毛利率达38.5%，YoY+2.9pcts，净利润94亿新台币，YoY+88.5%；#三星电机：#净利润3157亿韩元，YoY+143%；#村田：#营业利润985亿日元，YoY+59.8%；#太阳诱电：#营业利润48亿日元，YoY+53.3%。 BB ratio值&业绩预期上修：AI需求的持续性长 #国巨BB值：# 6月底达2.2；#村田BB值：#从26Q1的1.24提升至26Q2的1.34；#太阳诱电电容器BB值：#从2026Q1的1.34提升至26Q2的1.72；#村田26全年指引：#收入从1.96万亿日元上修至2.11万亿日元，上修幅度7.7%，利润从3800亿日元上修到4300亿日元，上修幅度在13.2%；#太阳诱电26全年指引：#收入从3840亿日元上修到4240亿日元，上修幅度10.4%，利润从300亿日元上修到450亿亿元，上修幅度50%。 后续涨价预期&落地：三星电机&太阳诱电的涨价将于26Q3逐渐落地 #太阳诱电：#将于9月1日起再针对MLCC调涨价格；#三星电机：#自8月1日起调涨MLCC产品价格，幅度在30%，此次调价适用于三星电机旗下所有MLCC产品，覆盖面广泛。 ——重视MLCC产业趋势明显下AI挤出效应置信度的提升，建议关注 风华高科/昀冢科技/火炬电子/三环集团，欢迎联系 财通电子&新科技唐佳/周勃宇 及 对口销售~ 好的河马先生 觉得很赞