财通电子新科技AI挤出效应下MLCC产能转产分析

AI挤出效应显现，基本面反应滞后挤出效应显现，基本面反应滞后 AI对MLCC产能的挤出效应正在进行中，当前基本面反应仍存在滞后性。以三星为例，其天津工厂已将用于消费电子的105料号25%的产能转产至AI产能。 转产比例随层数提升而升高转产比例随层数提升而升高 AI相关MLCC的产能转产比例随料号层数提升而增加： 三星105料号转产至576料号的比例约为4:1（考虑后续扩产设备到位）若不考虑扩产设备，105转产至476的比例约为6:1后续三星还计划将105产线转向107等更高容的AI料号，转产比例将进一步提升。 实际扩产规模远低于对外口径实际扩产规模远低于对外口径 三星对外公布2026年将扩产100e颗/月，该口径是以105料号的产能消耗计算。若后续扩产用于476或更高容量的AI料号，需结合转产比例折算，实际扩产规模仅约20-25e颗/月。 转产具备经济性，厂商具备自发性转产具备经济性，厂商具备自发性 从价格层面来看，AI用MLCC料号的出厂价是105料号的10倍以上，加上三星原厂贴牌环节的额外收益，转产的经济性显著，具备自发转产的动力。 扩产周期长，后续仍有产能转产预期扩产周期长，后续仍有产能转产预期 常规MLCC扩产需要2-3年时间，而转产仅需在现有场地加装设备，周期更短。受场地、人员限制，三星菲律宾基地扩产进度较慢，可以预期后续将有更多消费电子105料号产能持续转产至AI产能。