- 核心观点:持续看好MLCC板块,主要基于AI需求拉动和涨价持续性两大因素。
- 海外MLCC原厂财报分析:
- 26Q2数据显示,AI需求对海外MLCC原厂盈利能力的拉动明显优于收入层面的改善。
- 当前海外MLCC原厂的BBratio值处于高位,并上修26全年盈利指引,表明AI需求拉动下盈利能力可持续。
- AI挤出效应:
- 高阶MLCC产品耗用产能为中低阶MLCC产品的8-10倍,AI挤出效应的置信度进一步提升。
- 海外MLCC原厂将持续将产能转向AI领域需求。
- MLCC涨价持续性:
- MLCC涨价仍在持续,国内MLCC原厂ASP提升仍在进行中,产业趋势明显。