长城证券_公司报告_鼎通科技_26H1净利润实现高速增长，海内外液冷产能布局助力未来发展_其他电子零组件Ⅲ_侯宾,姚久花,王钰民

核心观点与关键数据

鼎通科技2026年上半年实现营业收入10.29亿元，同比增长31.17%；归母净利润1.84亿元，同比增长59.24%。高速率产品稳定放量，112G高速连接器产品进入大规模量产阶段，224G风冷高速产品完成研发验证并实现规模化量产，液冷产品交付量快速爬坡，已进入多家主流AI服务器及数据中心客户的供应链体系。

业务进展

• 高速连接器：112G高速连接器产品稳定供货，成为上半年营收核心贡献板块；224G风冷高速产品完成研发验证并实现规模化量产。
• 液冷业务：液冷产品交付量快速爬坡，已进入主流AI服务器及数据中心客户供应链体系，成为未来第二条核心成长曲线。
• 汽车业务：聚焦高压连接器、车载高速连接器等高端方向推进研发与客户拓展，有望逐步恢复稳健增长。
• 产能布局：持续推进国内外产能建设与产线优化，加快海外工厂布局节奏，液冷业务已建成2条专业化液冷产线，海外新产能积极推进。

财务预测与投资评级

预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.01/7.01/9.31亿元，EPS分别为3.60/5.03/6.68元，对应PE分别为71/51/38倍。基于公司通讯连接器产品需求增长较快，各地产能不断释放，维持“买入”评级。

风险提示

市场竞争加剧风险；汇率波动风险；液冷产品放量不及预期风险；客户集中度较高的风险。