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佛塑科技Q2业绩表现如何？
佛塑科技Q2业绩超出市场预期，扣非归母净利润达到4元，保守估计母公司不亏损。出货量达到18亿平方米，对应单平净利2.2毛，在隔膜行业中位居第一，这也是佛塑收购金力后首次证明自身实力。公司二线客户提价2毛，7m+μ涂覆技术领先，C客户有提价可能，叠加降本措施，预计26-27年单平净利将持续提升至2.5毛以上。
隔膜行业发展趋势如何？
隔膜行业正经历洗牌，三线小厂难以生存，有扩产意愿的企业仅有恩捷、金力（佛塑）、中材、厚生、璞泰来等少数几家。当前行业供需紧平衡，价格、账期和客户结构变化均显示隔膜厂强势地位。预计27年行业乐观扩产100亿平方米，对应650GWh左右，YoY增长约20%，而宁德时代指引明年电池装机量YoY增长25%以上，供需边际仍将保持紧平衡。
佛塑科技报告重点分析了哪些方面？
报告重点分析了佛塑科技的产能扩张、盈利能力提升、技术壁垒和行业竞争格局。公司26年出货70亿平方米，27年计划110亿平方米，年底产能将达140亿平方米。5mμ隔膜全球市占率60%，年底有望上9m线，单亿平投资额7-8kw，大幅降本提升产出效率。CAPEX后置具有后发优势，点涂等新技术领先，二线客户提价2毛，降本措施助力单平净利持续提升。
当前隔膜市场现状如何？
当前隔膜市场呈现供需紧平衡状态，价格、账期和客户结构的变化均指向隔膜厂强势。行业竞争激烈，三线小厂被淘汰，主要玩家包括恩捷、金力（佛塑）、中材、厚生、璞泰来等。27年行业乐观扩产100亿平方米，对应650GWh左右，YoY增长约20%，而宁德时代指引明年电池装机量YoY增长25%以上，供需边际仍将保持紧平衡。
佛塑科技研报存在哪些风险？
佛塑科技研报提示的风险主要集中在行业竞争加剧和产能扩张不确定性。虽然公司技术领先，但行业内有恩捷、中材等强劲对手，未来竞争可能加剧。此外，公司27年计划110亿平方米出货，年底产能将达140亿平方米，但产能扩张是否顺利存在不确定性。同时，原材料价格波动和客户订单变化也可能对公司业绩产生影响。