zx 汽车 耐世特 26H1业绩创历史新高 线控转向量产落地打开新成长空间

#营收创新高，盈利持续改善 公司2026H1营收23.29亿美元，同比+3.86%，创历史新高，跑赢全球车市2%；调整后EBITDA2.63亿美元，同比+14.1%，EBITDA%同比+1pct至11.3%，六年新高；归母净利润8600万美元，同比+35.17%，净利润率从2.8%升至3.7%。分区域看，26H1北美营收占比50%，同比+2.7%，卡车/SUV项目支撑增长；亚太占比30%，同比+3.2%；欧洲、中东及非洲表现最强，占比19%、同比+11.6%。26H1落地28个新项目，26个为新增客户/增量业务，新签订单33亿美元，冲刺全年60亿美元目标。 #线控转向双项目量产，26年商业化兑现元年 公司线控转向（SbW）实现里程碑式突破，26H1两大量产项目落地：理想L9全球首个ACL认证全线控转向和北美Robotaxi L4自动驾驶项目。当前公司手握8家客户、7个确定量产项目，覆盖北美、欧洲、亚太。伴随高阶智驾普及，线控转向适配全等级自动驾驶，预计2030年欧洲大规模项目落地后显著拉动营收，长期带动产品ASP上行。 #全球转向龙头壁垒稳固，全年高增长确定性强 公司作为全球转向系统龙头，依托全球产能、全栈线控技术构筑核心壁垒。通过双重供应链、产品设计优化对冲铜铝钢原材料涨价，制造效率、规模效应持续释放。管理层指引全年营收再创新高，增速持续跑赢行业2%-3%，下半年新项目集中投产拉动增长；持续加码数字化AI制造、严控资本开支，盈利改善趋势延续，线控转向量产落地打开中长期估值成长空间，保持推荐 欢迎交流！