ZX机械 NVL576方案中Switch Tray NPO用量超预期 20260813

⭕根据我们7月底最新外发的鼎泰高科深度报告，Rubin Ultra机柜存有基准、延期、降规、升规四种情形。 ⭕之前市场普遍按Kyber机柜延期进行交易，但昨日Semianalysis给出新解法：RubinUltra仍采用Oberon机柜，但机柜托盘布局从“10+9+8”调整为“9+18+9”，Switch Tray单柜用量翻番，同时第二层scale up网络采用NPO，以支撑8个机柜互联的高度拓展方案。 我们认为下半年对Rubin Ultra方案将反复博弈，但整体保持PCB用量/规格升级的趋势。建议重点关注两个有望突破前高的方向： 28⭕年有望超预期的方向 —涨价链：AI占比及价格通胀带动ASP上修的钻针环节（鼎泰/中钨/民爆） —国产替代：尚有份额大幅提升潜力的电镀环节（东威）、检测环节（日联/奕瑞） ⭕前高对应27年附近、28年有望继续高增的新技术方向 —mSAP：1.6T/NPO需求爆发，服务器板开始渗透，超快需求有望上修（大族） —先进封装：国产先进封装（芯碁）、玻璃基先进封装（帝尔）