氯碱日报：PVC社会库存小幅去化
市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4511元/吨（-17）；华东基差-71元/吨（-13）;华南基差119元/吨（-3）。现货价格：华东电石法报价4440元/吨（-30）；华南电石法报价4630元/吨（-20）。 上游生产利润：兰炭价格800元/吨（+0）；电石价格2780元/吨（+0）；电石利润-150元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-670元/吨（+39）；PVC乙烯法生产毛利-633元/吨（+44）；山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-881.51元/吨（-40.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-308.65元/吨（-72.77）；PVC出口利润-7.91美元/吨（-3.24）。PVC库存与开工：PVC厂内库存27.8万吨（-1.6）；PVC社会库存47.8万吨（+0.0）；PVC电石法开工率70.76%（-3.56%）；PVC乙烯法开工率65.67%（+1.45%）；PVC开工率69.19%（-2.01%）。下游订单情况：生产企业预售量65.0万吨（+5.2）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价1895元/吨（+4）；山东32%液碱基差68元/吨（-4）。现货价格：山东32%液碱报价628元/吨（+0）；山东50%液碱报价1000元/吨（+0）。 上游生产利润：山东外购电烧碱生产利润-194.14元/吨（+0.00），山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-44.14元/吨（+0.00）。 烧碱库存与开工：液碱工厂库存50.57万吨（+2.52）；片碱工厂库存3.85万吨（-0.11）；烧碱开工率77.10%（-0.70%）。烧碱下游开工：氧化铝开工率80.76%（+0.99%）；印染华东开工率48.95%（+0.00%）；粘胶短纤开工率88.26%（+1.90%）。 市场分析 PVC： PVC期货随地缘冲突情绪影响反复，近期黑色板块随煤炭“十五五”规划落地上涨，PVC情绪跟随。当前PVC产业链利润压缩严重，电石价格受避峰生产影响价格偏强，部分边际电石法企业降负运行。乙烯法受地缘冲突影响成本虽下降但仍较高。若PVC价格进一步下行，边际减产或扩大，从而约束下方空间；但价格反弹同步也会带动边际装置利润修复，负荷提升。供应端开工下降，电石法下降，乙烯法回升。需求端内需相对平稳，下游以低价点价采购为主，成交谨慎；出口海外出口签单量环比提升。社会库存去库，但高库存持续压制价格。发改委研究扩大内需战略实施方案（2026-2030）、整治“内卷式”竞争，关注后续政策落地情况。综合来看，市场处于宏观情绪、高库存压制与成本支撑的多方博弈之中，预计近期将维持宽幅震荡格局。 烧碱： 烧碱山东、浙江、广东均有仓单，关注对盘面的压制情况。供应端，烧碱开工率小幅下降，甘肃巨化新增投产预计8月30日试车。需求端，氧化铝部分检修产能恢复，开工小幅提升，广西新增投产产能基本达产，有一家投产计划推迟，山西信发氧化铝产能复产，月底出产品。山东主力下游送货量提升。非铝方面，印染稳定，粘胶短纤小幅提升，纸浆开工提升，刚需采购为主。烧碱山东、江苏累库。出口侧有招标签单动态扰动，仅为阶段性需求，新单成交一般。成本端，液氯价格近期偏强稳定，氯碱综合成本支撑小幅走弱。 策略 PVC单边：宽幅震荡，区间操作跨期：观望跨品种：无 烧碱单边：谨慎逢高卖出套保跨期：观望跨品种：无 风险 PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏 图表 图1：PVC电石法华东................................................................................................................................................................4图2：PVC电石法华南................................................................................................................................................................4图3：PVC华东基差....................................................................................................................................................................4图4：PVC华南基差....................................................................................................................................................................4图5：PVC华南-华东-50.............................................................................................................................................................4图6：PVC华东-西北-450...........................................................................................................................................................4图7：PVC华北-西北-450...........................................................................................................................................................5图8：PVC开工率........................................................................................................................................................................5图9：PVC电石法开工率............................................................................................................................................................5图10：PVC乙烯法产能利用率..................................................................................................................................................5图11：PVC进口利润..................................................................................................................................................................5图12：PVC电石法出口利润（不含出口退税）......................................................................................................................5图13：山东外采电石PVC利润..................................................................................................................................................6图14：山东氯碱综合利润1吨PVC+0.75吨烧碱.....................................................................................................................6图15：西北氯碱综合利润1吨PVC+0.75吨烧碱.....................................................................................................................6图16：山东外购电烧碱利润......................................................................................................................................................6图17：山东液氯价格..................................................................................................................................................................6图18：山东外购电氯碱利润......................................................................................................................................................6图19：PVC乙烯法华东利润（远东）......................................................................................................................................7图20：PVC乙烯法华东利润（东南亚）..................................................................................................................................7图21：西北原盐价格..................................................................................................................................................................7图22：陕西兰炭价格.................