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氯碱日报：PVC社会库存去化

2026-04-24 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货董亚琴

市场要闻与重要数据

PVC：
- 期货：主力收盘价5189元/吨（-41），华东基差-209元/吨（+41），华南基差-109元/吨（+31）。
- 现货：华东电石法报价4980元/吨（+0），华南电石法报价5080元/吨（-10）。
- 上游利润：兰炭价格705元/吨（+0），电石价格2655元/吨（+0），电石利润-199元/吨（+0），PVC电石法生产毛利60元/吨（+231），PVC乙烯法生产毛利-1230元/吨（+53），PVC出口利润81.3美元/吨（-22.3）。
- 库存与开工：厂内库存31.1万吨（+0.2），社会库存54.1万吨（-0.9），电石法开工率79.63%（-1.03%），乙烯法开工率59.94%（-1.73%），开工率73.49%（-1.25%）。
- 下游订单：生产企业预售量73.4万吨（-0.1）。
烧碱：
- 期货：主力收盘价2103元/吨（-31），山东32%液碱基差-112元/吨（-60）。
- 现货：山东32%液碱报价637元/吨（-29），山东50%液碱报价1050元/吨（-40）。
- 上游利润：山东烧碱单品种利润991元/吨（-91），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）561.9元/吨（-170.6），山东氯碱综合利润（1吨PVC）284.91元/吨（-90.63），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1054.19元/吨（+50.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存58.55万吨（+2.63），片碱工厂库存3.20万吨（+0.00），开工率83.20%（-1.10%）。
- 下游开工：氧化铝开工率78.53%（-2.28%），印染华东开工率52.57%（+0.00%），粘胶短纤开工率90.53%（+1.79%）。

市场分析

PVC：
- 现货成交一般，点价成交为主。部分乙烯法企业面临原料供应受限问题，部分装置已降负。电石法5月计划检修企业增加，供应端压力随检修落地小幅缓解，社会库存同比高位。下游开工下降，管材型材软制品开工均有回落，内贸成交一般。
- 成本端压力传导仍在，但石脑油裂解装置负荷有提升预期，预计后续成本支撑小幅走弱。2026年3月PVC出口68.40万吨，出口均价651美元/吨，1-3月出口累计141.69万吨，同比增86.70%，累计同比增45.12%。出口订单仍有韧性，当前出口主流价格电石法720美元/吨，乙烯法800-820美元/吨。
- 随着供应检修落地、出口订单保持韧性，库存压力将进一步缓解，但高库存压制价格。国际地缘冲突仍有变数。
烧碱：
- 出口新单成交放缓，价格回落，华东烧碱出口FOB成交价420-465美元/吨，带动50%碱价格下跌。山东省内发主力下游氧化铝厂量增加，主力下游氧化铝厂4月23日起再次下调采购价至605元/吨，现货价格稳中有降。
- 供应端开工小幅下降，但整体维持高开工。市场成交情绪一般，山东、江苏本周累库。4月中下旬企业有五一节前降库预期。
- 需求端非铝行业刚需采购；氧化铝开工波动，内贸成交较为理性。液氯下游环氧丙烷、环氧氯丙烷开工提升，液氯需求支撑液氯价格走强，但高价液氯下游抵触，液氯价格小幅下降，成本支撑小幅走强。
- 烧碱价格下降后下游采购情绪或好转，关注市场采购情绪。

策略

PVC：单边震荡，跨期观望，跨品种无。
烧碱：单边震荡，跨期观望，跨品种无。

风险

PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。

市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价5189元/吨（-41）；华东基差-209元/吨（+41）;华南基差-109元/吨（+31）。现货价格：华东电石法报价4980元/吨（+0）；华南电石法报价5080元/吨（-10）。上游生产利润：兰炭价格705元/吨（+0）；电石价格2655元/吨（+0）；电石利润-199元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利60元/吨（+231）；PVC乙烯法生产毛利-1230元/吨（+53）；PVC出口利润81.3美元/吨（-22.3）。PVC库存与开工：PVC厂内库存31.1万吨（+0.2）；PVC社会库存54.1万吨（-0.9）；PVC电石法开工率79.63%（-1.03%）；PVC乙烯法开工率59.94%（-1.73%）；PVC开工率73.49%（-1.25%）。下游订单情况：生产企业预售量73.4万吨（-0.1）。烧碱：期货价格及基差：SH主力收盘价2103元/吨（-31）；山东32%液碱基差-112元/吨（-60）。现货价格：山东32%液碱报价637元/吨（-29）；山东50%液碱报价1050元/吨（-40）。上游生产利润：山东烧碱单品种利润991元/吨（-91）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）561.9元/吨（-170.6）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）284.91元/吨（-90.63）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）1054.19元/吨（+50.00）。烧碱库存与开工：液碱工厂库存58.55万吨（+2.63）；片碱工厂库存3.20万吨（+0.00）；烧碱开工率83.20%（-1.10%）。烧碱下游开工：氧化铝开工率78.53%（-2.28%）；印染华东开工率52.57%（+0.00%）；粘胶短纤开工率90.53%（+1.79%）。市场分析 PVC： PVC现货成交一般，点价成交为主。国内部分乙烯法企业面临原料供应受限问题，部分装置已降负。电石法5月计划检修企业增加，供应端压力随着检修落地小幅缓解，社会库存去化，同比高位。下游开工下降，管材型材软制品开工均有回落，内贸成交一般。短期内在地缘冲突下，海外石脑油裂解装置降负原料供给下降，乙烯法原料成本上涨，成本端压力传导仍在，但石脑油裂解装置负荷有提升预期，预计后续成本支撑小幅走弱。2026年3月PVC出口68.40万吨，出口均价651美元/吨，1-3月出口累计141.69万吨，同比增86.70%，累计同比增45.12%。PVC出口订单仍有韧性，当前出口主流价格电石法720美元/吨，乙烯法800-820美元/吨。随着供应检修落地、出口订单保持韧性，库存压力将进一步缓解，但高库存压制价格。国际地缘冲突仍有变数，烧碱：烧碱出口新单成交放缓，价格回落，华东烧碱出口FOB成交价为420-465美元/吨，带动50%碱价格下跌，山东省内发主力下游氧化铝厂量增加，主力下游氧化铝厂4月23日起再次下调采购价至605元/吨，现货价格稳中有降。供应端开工小幅下降，但整体维持高开工。市场成交情绪一般，山东、江苏本周累库。4月中下旬企业有五一节前降库预期。需求端非铝行业刚需采购；氧化铝开工波动，内贸成交较为理性。液氯下游环氧丙烷、环氧氯丙烷开工提升，液氯需求支撑液氯价格走强，但高价液氯下游抵触，液氯价格小幅下降，成本支撑小幅走强。烧碱价格下降后下游采购情绪或好转，关注市场采购情绪。策略 PVC单边：震荡跨期：观望跨品种：无烧碱单边：震荡跨期：观望跨品种：无风险 PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏图表图1：PVC电石法华东................................................................................................................................................................4图2：PVC电石法华南................................................................................................................................................................4图3：PVC华东基差....................................................................................................................................................................4图4：PVC华南基差....................................................................................................................................................................4图5：PVC华南-华东-50.............................................................................................................................................................4图6：PVC华东-西北-450...........................................................................................................................................................4图7：PVC华北-西北-450...........................................................................................................................................................5图8：PVC开工率........................................................................................................................................................................5图9：PVC电石法开工率............................................................................................................................................................5图10：PVC乙烯法开工率..........................................................................................................................................................5图11：PVC进口利润..................................................................................................................................................................5图12：PVC出口利润..................................................................................................................................................................5图13：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图14：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）.................................................................................................................6图15：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图16：西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图17：山东液氯价格..................................................................................................................................................................6图18：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图19：PVC乙烯法华东利润（远东）......................................................................................................................................7图20：PVC乙烯法华东利润（东南亚）..................................................................................................................................7图21：西北原盐价格...............................................................................................................................................................

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