养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周四，豆油主力01合约，午后收于8485（日变动43或0.51%）。8月USDA供需报告预期落地，市场避险情绪减弱，CBOT大豆盘面预计稳中偏强运行，关注1165-1170附近支撑。三季度我国大豆进口到港量依旧较多，沿海大豆、豆油库存预计维持高位，国内市场来自于供应端的利空压力持续。受进口成本及全球大豆供需预期收紧影响，四季度预计我国大豆商业进口量少价高，对于01合约盘面或形成一定支撑。逻辑暂无明显变化。弱现实强预期持续，豆油现货供应充足，近月合约预计相对偏弱运行。远期成本端预计有较强支撑，利多题材较多，豆油01合约考虑企稳做多。稳健型策略而言，可考虑豆油9-1反套操作。豆油01合约支撑位关注8350-8360元/吨，上方压力位关注8750-8800元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：周四菜油期货领涨油脂，主力合约OI2609报收10223元/吨，涨跌幅为107或1.06%，10200整数关口有效收复。USDA的8月供需报告上调全球菜籽产量，丰产预期偏强，但产区高温天气对作物生长构成潜在扰动，且消费预估同步上修，ICE油菜籽收高1.72%至794.4加元/吨。进口成本端抬升，直接提振国内菜油定价。国内现货基差坚挺，油厂开机率下调，部分油厂限量提货，市场可流通货源偏紧，近端现货偏紧格局未改，不过高价位下游承接意愿减弱。俄罗斯严查转基因实质性收紧远期菜油供应，油脂板块中菜油明显获资金青睐，空头回补推动价格走强。现货端偏紧支撑期价，短时预计偏强震荡。菜油09合约多单谨慎持有，9-1正套谨慎持有。OI2609下方支撑位关注9800-9850，上方压力位关注10250-10300。OI2701合约支撑位关注9650-9700，压力关注10100-10150。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年08月13日星期四 棕榈油：周四，棕榈油主力01合约午后收于9735（日变动44或0.45%）。日内马棕油盘面近月合约走弱而远月偏强运行，弱现实强预期的反套格局持续。短期来看，马棕油7月产量同比增加，来自于供应端的弱现实持续。中长期来看，强厄尔尼诺天气、生柴推进、印度季节性油脂进口增加等利多驱动仍在，棕榈油价格上涨驱动仍存。目前我国棕榈油库存同比偏高，抑制现货、基差与近月合约价格走势。弱现实强预期持续，棕榈油企稳后考虑做多01合约棕榈油。棕榈油2701合约短期关注9600-9630区间支撑，压力位关注9950-10000元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：周四，美豆主力合约冲高回落，午后暂收于1185美分/蒲附近。豆粕主力01合约，午后收于3152（日变动10或0.32%）；豆二主力09合约，午后收于3832（日变动10或0.26%）。8月USDA供需报告预期落地，CBOT大豆盘面预计稳中偏强运行，主力 养殖油脂产业链日度策略报告 合约在1165-1170美分/蒲附近有较强支撑。国内方面来看，进口大豆启动连续拍卖，一定程度上缓解了四季度供应的担忧。三季度我国大豆进口到港量依旧较多，沿海大豆库存预计维持高位，豆粕库存也将逐步累库，供应端的弱现实持续。受进口成本及全球大豆供需预期收紧影响，四季度预计我国大豆商业进口量少价高，对于01合约盘面或形成一定支撑。弱现实强预期，豆二及豆粕01合约考虑企稳做多。豆粕01合约支撑位关注3080-3090，压力位关注3300-3350。豆二11合约下方支撑关注3750-3800，上方压力关注3980-4000元/吨； 菜粕：周四菜粕延续偏弱震荡，RM2609报收2285元/吨，涨跌幅为-10或-0.44%。USDA8月报告落地，全球菜籽、菜油、菜粕产量总体增加，供给宽松基调压制菜粕。且美豆收割面积上调，尽管单产下调部分对冲，但蛋白粕板块利多力度有限。水产旺季需求存在但采购节奏偏慢，全国主要油厂菜粕无实际成交，油厂开机率回升带来产出增量，供应端压力渐重。且ICE菜籽走强后菜油领涨油脂，资金更青睐油脂端，菜粕被分流，做多油粕比的交易逻辑持续压制菜粕。RM2609合约考虑区间内轻仓短线操作，继续持有或逢低做多油粕比。09合约合约下方支撑关注2240-2260，上方压力位关注2400-2420。 玉米、玉米淀粉：周四期价继续震荡整理。外盘市场来看，USDA8月供需报告下调美玉米以及全球玉米新季期末库存，报告影响偏利多。供需面整体来看，北半球玉米进入生长关键期，天气不确定性以及黑海谷物运输中断风险，继续构成支撑，上方空间来看，美玉米整体宽松尚不能说完全扭转，只能说边际改善，因此空间暂时也不看太高，整体维持偏强震荡预期。国内玉米市场来看，近期期价有一定触底反弹表现，暂时不认为是基本面的大幅变化导致，初步理解为情绪的修正，新季玉米处在生长关键期，产区有天气以及病虫害扰动，叠加河南小麦托市收购启动，短期期价或存在反弹修正的情况，不过考虑整体偏空局面并未完全扭转，修正空间预期比较有限，整体维持弱反弹预期。操作上建议关注反弹做空机会。玉米2609合约支撑区间2200-2220，压力区间参考2320-2330；玉米11合约支撑区间2150-2160，压力区间2260-2270；玉米淀粉09合约支撑区间参考2550-2560，压力区间参考2650-2660；玉米淀粉11合约支撑区间参考2470-2480，压力区间2590-2600。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略。 豆一：周四，豆一主力09合约，午后收于4986（日变动90或1.84%）。中储粮网公布中储粮油脂有限公司计划在8月14日进行国产大豆竞价销售，数量为100391吨，预计旨在投放储备资源，调节市场供应。而目前市场对于我国大豆产区播种面积与大豆生长状况存在担忧。供应扰动，豆一主力合约预计易涨难跌，豆一11合约多单 养殖油脂产业链日度策略报告 考虑继续持有，豆一11合约短期关注5100-5200元/吨区间压力位，支撑位关注4800-4830元/吨； 生猪：周四，畜禽板块迎来集体反弹，生猪强势拉涨，USDA供需报告利多，带动国内农产品止跌。生猪期价低开高走，近月合约延续反弹趋势。本周生猪现货价格拉涨后再度回稳，月初集团企业整体缩量挺价，令短期供应压力环比下降，全国均价10.84元/公斤，周环比涨0.40元/公斤左右，8月份现货逐步进入季节性上涨时间。仔猪价格回落至200元/头，自繁自养出栏当前亏损仍然在270元/头左右。8月份以来宏观情绪回暖，生猪期价近强远弱，期价在连续大跌后盘面出现减仓反弹，空头资金部分平仓离场，生猪09期价已经对现货升水收窄。7月末国家统计局发布二季度数据显示，能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，降幅比一季度扩大3.2个百分点，目前为正常保有量3750万头的100.8%，基础产能合理调减，但此前市场对于能繁的实际去化力度持怀疑态度，远月生猪期价对现货升水收窄。生猪当前供需环比仍保持改善，现货8月份仍然存在反弹预期，母猪淘汰进度继续加快，强化远端周期反转预期。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约维持小幅升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续恢复。前期空近多远逐步离场，2609合约参考支撑位11000-11200，参考压力位11500-11800区间震荡，激进投资者等待现货压力释放后12000点养殖成本附近轻仓逢低买入附近2611合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周四，鸡蛋期价再度止跌延续反弹市场博弈激烈，10合约收回部分跌幅，远月11合约强势反弹，本周鸡蛋现货价格保持上涨，但强度略有不及预期，本周开始秋季开学旺季临近，消费在8月中环比逐渐走强，需求的季节性特征逐步开始兑现，本周现货全国均价4.60元/斤，环比涨0.04元/斤。近期期价波动率处于历史同期高位水平，市场重回中秋节旺季博弈，蛋价仍存在反弹预期。7月份鸡蛋期价跟随农产品指数大幅回落后，期现货价差出现明显收敛，远月合约呈现对现货深度贴水。一定程度可能限制远月合约的调整深度。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润环比回升，处于同期新高，养殖户集体延迟淘汰的情况下，老鸡日龄持续走高，8月份需要观察现货起涨的时间以及养殖户淘鸡状况，这可能导致中秋节后出现踩踏风险上升。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前现货迅速收敛，谨慎投资者空单逢低可逐步止盈，激进投资者持有买9抛10或空10多11。2610合约参考支撑位3700-3850点，参考压力位4050-4150点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价 格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................3三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据......................................................................................................................................