软商品日报：白糖受巴西增产压制，棉花需求回暖支撑

期货研究报告 2026-08-14 商品研究 报告内容摘要: 软商品日报 走势评级：白糖——震荡棉花——震荡 盘面：美白糖收16.75，涨跌幅1.95%。美棉花收83.34，涨跌幅-1.07%。 供需： 张秀峰—分析师从业资格证号：F0289189 交易咨询证号：Z0011152联系电话：0571-28132619邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 白糖：巴西压榨提速及印度出口政策明朗，国际糖价承压震荡。 棉花：USDA月度报告偏空，但中国纺织需求回暖限制跌幅。 库存仓单：郑糖仓单23951.0张，涨跌幅为-0.04%；郑棉仓单9639.0张，涨跌幅为-0.34%。 结论： 白糖：近期白糖市场主要受巴西中南部地区甘蔗压榨进度加快影响，食糖产量同比显著增长，叠加全球主要出口国印度出口政策逐步明朗，市场供应预期趋于宽松。与此同时，国际原油价格波动及汇率变化对糖价形成间接扰动，但整体需求端缺乏明显提振，主要进口国采购节奏平缓。资金面多空博弈加剧，市场情绪趋于谨慎，短期糖价维持区间震荡格局，后续需关注北半球主产国天气状况及巴西压榨尾期数据。 棉花：棉花市场近期核心矛盾在于全球供需格局的再平衡。美国农业部最新月度报告上调全球产量预估，主要受美国及印度增产预期推动，同时消费端数据未出现显著改善，期末库存环比增加，对盘面形成压制。然而，中国作为最大消费国，纺织企业开机率回升且成品库存去化，下游采购意愿逐步增强，对棉价形成底部支撑。此外，新疆棉区天气条件整体稳定，新棉上市预期明朗，但内外价差收窄后进口棉竞争力变化值得关注。短期棉价多空因素交织，维持区间波动，等待后续宏观政策指引及北半球新棉上市节奏。 策略建议：观望为主 风险提示：全球贸易前景改善 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信 达 期 货 有 限 公 司 是 专 营 国 内 期 货 业 务 的 有 限 责 任 公 司 ， 系 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 发 《 经 营 期货 业 务 许 可证》，浙 江 省 工 商行 政 管 理 局 核 准 登记 注 册（统 一 社 会 信用 代 码：913300001000226378），由 信 达 证 券 股 份 有 限 公 司 全 资 控 股 ， 注 册 资 本6亿 元 人 民 币 ， 是 国 内 规 范 化 、 信 誉 高 的 大 型 期 货 公 司之 一 。 公 司 现 为 中 国 金 融 期 货 交 易 所 全 面 结 算 会 员 单 位 ， 为 上 海 期 货 交 易 所 、 郑 州 商 品 交 易 所 、 大 连商 品 交 易 所 全 权 会 员 单 位 ， 为 上 海 国 际 能 源 交 易 中 心 、 广 州 期 货 交 易 所 会 员 ， 为 中 国 证 券 业 协 会 观 察员 、 中国 证 券 投 资 基金 业 协 会 观 察会 员 。 【 全 国 分 支 机 构 】