金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.数据显示，周四南向资金净买入36.67亿港元。 2.央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，8月13日7天期逆回购操作量为零。数据显示，当日10亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼10亿元。 3.为保持银行体系流动性充裕，2026年8月14日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（185天），到期日为2027年2月15日。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 4.美国7月未季调CPI同比上涨3.4%，预期3.4%，前值3.5%；未季调核心CPI同比上涨2.5%，预期2.5%，前值2.6%。7月季调后CPI环比上涨0.1%，预期0.1%，前值下降0.4%；季调后核心CPI环比上涨0.2%，预期0.2%，前值持平。 二、投资逻辑 股指期货：周四市场冲高回落，至收盘，上证50指数跌0.35%，沪深300指数跌0.57%，中证500指数跌0.96%，中证1000指数跌1%，全市场成交额为2.57万亿元。 早盘市场跳空高开后保持强势，上证指数最高触及3968点，午后股指走弱，各指数尾盘杀跌，收盘全线翻绿。医疗、银行等板块领涨，贵金属、有色、农化等板块跌幅居前。 股指期货全线回落，至收盘，主力合约IC2609跌0.62%，IM2609跌0.61%，IF2609跌0.41%，IH2609跌0.33%。各品种贴水全线收窄。IM、IC、IF和IH成交分别增加17.3%、20%、26.6%和33.6%；持仓分别增加3%、4.6%、3.8%和4.7%。 冲击年线失利。受隔夜美股部分科技股走强带动，A股早盘集体高开，光通信板块表现强势，但一上午横盘震荡后，上攻无力，光通信板块出现跳水，拖累指数，各大指数全线回落。“易中天”为首的光通信、光模块板块无论在创业板还是沪深300指数中都有较大权重，也是近期市场的焦点，各方对其未来深入讨论之后，周四反弹受挫，体现上档较为沉重的压力，反弹不会一帆风顺。另一方面，医药板块不断走强，体现资金找到科技之外的发力方向，但这又体现防御属性。在成交放大的情况下，股指上攻受阻，多空分歧加大，未来市场仍将震荡。股指期货贴水再度收窄，期货投资者对待后市较为乐观。 国债期货：周四国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.29%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.01%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率小幅普降，幅度仍在1bp以内。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS当季合约IRR分别为0.9863%、1.3250%、1.4561%、1.3773%；下季合约IRR分别为1.4424%、1.3236%、1.3188%、1.2404%。 央行逆回购延续“零”操作，市场资金面窄幅波动。银存间主要期限质押式回购加权平均利率多数回落，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.3634%、1.3917%，分别较上个交易日-0.73bp、-0.42bp。 受上一日央行提前公告税期开展隔夜逆回购，以及二季度货政报告重申将“综合运用并适时调整货币政策工具”的影响，周四期债高开高走，收盘普涨。现券尾盘，央行公告6个月期买断式逆回购等量续作，未延续此前净投放态势，不过市场对此并未过度交易。 综合来看，资金面对中短端收益率下行构成约束，超长端则在基本面修复仍显分化，通胀指标触顶回落，隔夜资金价格趋稳，股市赚钱效应下降的情况下，表现相对偏强。但近期收益率下行较快，后续做多赔率可能也将逐步有所受限。 操作上，单边建议短线TL合约多单逢高止盈。套利方面，做平曲线头寸（TL-3T）继续适量持有；与此同时，建议投资者关注移仓换月期间阶段性做多T合约跨期价差的交易机会。 交易策略：股指期货，震荡偏强；国债期货，短线TL合约多单逢高止盈，做平曲线头寸（TL-3T）适量持有，关注阶段性做多T合约跨期价差机会 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799