一、财经要闻
- MSCI宣布2025年11月指数审核结果，中国公司方面新纳入26只股票，剔除20只；MSCI中国A股在岸指数成分股也调整，增加17只，剔除16只，调整于11月24日生效。
- 多晶硅重组“联合体”平台筹划中，计划成立约700亿元规模的基金，采用“百亿撬动700亿”的承债式收购方式。
- 南向资金当日净流入103.73亿港元。
- 央行开展928亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，单日净回笼2498亿元。
二、投资逻辑
- 股指期货：周四市场全线上涨，上证50指数涨1.22%，沪深300指数涨1.43%，中证500指数涨1.61%，中证1000指数涨1.17%，成交额2.07万亿元。股指期货主力合约IH2512涨1.04%，IF2512涨1.39%，IC2512涨1.69%，IM2512涨1.03%，各品种贴水略有收敛，成交和持仓均下降。市场人气激发，半导体、光模块等领涨，海南、旅游等板块回落。预计后市股指仍有望继续冲高。
- 国债期货：周四多数合约下跌，30年期主力合约跌0.28%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约涨0.01%。现券收益率多数上行，曲线斜率趋陡。央行净回笼短期流动性，市场资金面窄幅波动。期债短期走强动能不足，对债基赎回费率新规预期充分，操作上建议偏防守，适度止盈并调整头寸。
三、交易策略与风险因素
- 股指期货：震荡上行。
- 国债期货：做空30Y-7Y期限利差头寸适量持有。
- 风险因素：内外政策变化超预期、地缘政治、通胀超预期。
四、数据图表呈现
报告附有多张图表，包括股指期货成交持仓变化、基差变化、南向资金变动、市盈率/市净率变化、国债期货成交持仓量、合约间价差、利率曲线、收益率曲线、中美利差及汇率等。
