金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.针对美方称将推迟对伊朗发电厂的攻击以进行谈判，外交部表示，战事延宕不符合任何一方利益，停火对话是唯一出路。中方对当前局势不断升级外溢、冲击地区和国际和平稳定深感担忧，呼吁相关各方立即停火止战，尽快回到和平对话的轨道上来。 2.数据显示，周二南向资金净卖出超273亿港元。 3.央行公告称，3月24日以固定利率、数量招标方式开展了175亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日510亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼335亿元。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 4.中国人民银行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年3月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。 5.欧元区3月制造业PMI初值为51.4，预期49.4；服务业PMI初值为50.1，预期51.1；综合PMI初值为50.5，预期51。 二、投资逻辑 股指期货：周二股指全线反弹，至收盘，上证50指数涨1.38%，沪深300指数涨1.28%，中证500指数涨2.1%，中证1000指数涨2.59%，全市场成交额为2.1万亿元。 股指跳空高开后震荡回落，早盘保持震荡，下午1点半之后市场发力反弹，收盘各指数全线上涨。两市个股涨多跌少，5139家上涨，329家下跌。军工、环保、医疗服务、光通信等板块涨幅居前，油所开采、煤炭、养殖等板块跌幅居前。 股指期货全线反弹，至收盘，主力合约IF2606涨1.41%、IH2606涨1.66%、IC2606涨2.72%，IM2606涨3.09%。IC和IM贴水小幅收窄，IF和IH基差小幅下行。IM、IC、IF和IH成交分别下降10%、10.3%、25.1%和24.6%；持仓分别下降1.4%、1.5%、4.7%和7.8%。 市场在犹豫中反弹。受美国推迟攻击伊朗电厂消息影响，全球市场出现反弹，A股也跳空高开，但早盘大部分时间保持震荡。虽然出现了医疗服务、军工、绿色电力、算力芯片等板块的反弹，但股指表现震荡，指数一度翻绿。午后市场发力，特别是在光通信、PCB、存储板块带动下市场人气恢复，股指收盘站于全日最高点。需要注意的是，市场成交萎缩，股指也未能收复周一失地，弱市反弹的迹象较为明显。由于中东局势仍有不确定性，市场仍有反复，但杀跌动能已经大幅释放，后市反弹的概率较大。 国债期货：周二国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.52%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约平收，2年期主力合约跌0.02%。现券方面，银行间主要期限国债活 跃券收益率多数小幅回落，30Y表现延续强势下行逾1bp。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为0.6194%、1.2397%、1.1960%、1.1277%。 央行净回笼335亿元短期流动性，市场资金面延续低位窄幅波动态势。银存间主要期限质押式回购加权平均利率多数回落，唯隔夜资金价格微升0.25bp至1.3228%。现券尾盘，央行还公告本月MLF将小幅增量500亿元续作，考虑到本月买断式逆回购缩量3000亿元，两者合计央行本月净回笼2500亿元中长期资金。 海外消息面扰动下，周二市场风偏再度回升，权益市场反弹，债市窄幅波动，但在长端利差偏高的情况下，超长债表现相对较为强势。 短期来看，我们暂维持此前观点不变。债市单边走强缺少实质性利多驱动，但低位窄幅波动的资金价格、权益市场赚钱效应一般以及相对偏弱的内需对债市也构成一定支撑，操作上建议观望为主。 套利方面，上周周报中我们建议投资者关注做平长端曲线交易，本周前两个交易30Y-7Y利差已回落逾5bp，TL-3T头寸表现尚可，建议部分止盈后，仍可继续适量持有。 交易策略：股指期货，震荡反弹；国债期货，做空30Y-7Y期限利差头寸（TL-3T）部分止盈后，继续适量持有 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799