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长江通信新云双子星大超预期

2026-08-13 未知机构 SaintL

核心观点：长江通信旗下新云双子星SPCXCoreWeave（CRWV）和Nebius（NBIS）表现超预期，其中CRWV被视作当前最被低估的NeoCloud业务。
关键数据与表现：
- SPCXCoreWeave（CRWV）：
  - 单GW收入隐含约1亿美元/GW。
  - 在手订单1040亿美元（同比+246%）。
  - 扩产进度：在运电力1.5GW（Q2新增近500MW，同比超三倍），年底目标>3GW，远期目标>8GW。
  - 新签合同毛利率较近几季高5-10pct。
- Nebius（NBIS）：
  - 单GW收入：中期合同（1-3年）约1亿美元/GW，短期合同（6个月以内）约1亿美元/GW。
  - ARR截至6月底达30亿美元（同比+598%）。
  - Q2利润率41%（Q1为32%）。
  - 在手订单400亿美元合同积压。
  - 管理层明确“2027年全部产能”目标，扩产计划为5GW。

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