广发通信 源杰科技拟42.68亿元投建新基地 充分彰显28年行业高景气趋势

太阳事件：源杰科技拟投资建设“源杰半导体科技产业园项目（暂定名称）”，总投资额约为42.68亿元人民币，拟购买126亩土地使用权，拟建设包含激光器芯片生产线、厂房及配套设施等。 🪶积极扩产彰显28年景气信心。公司截止到26年一季度，公司固定资产/在建工程仅分别为8.2亿/1.38亿元，从投建节奏上看，今年2月公司拟投资二期项目12.51亿元，核心覆盖27年公司新增产能需求。而此轮建设预计在为28年需求做准备，充分彰显对28年行业需求及公司份额的决心。同时，现阶段目前公司亦在加紧MOCVD、E-BEAM等核心设备的定金支付、到货及工艺调试，我们预计27年公司产能翻倍以上增长、28年有望继续加速。 🪶高端化为公司当下核心成长逻辑。1）我们预计下半年公司100G EML将有大几百万只的出货。2）同时公司300mw以上cw光源等高端产品目前在海外终端客户送测，进展顺利，我们认为突破海外终端客户只是时间问题。3）27年开始100/120/150mw CW激光器充分放量，受益旭创/新易盛全球领先的1.6T和NPO需求。高端产品单价/毛利均更高，竞争格局更好，给公司26H2、27-28年业绩带来上修空间。 红包历史来看，光模块的需求指引现行于资本开支预期，而光芯片扩产指引现行于光模块需求。我们目前已经清晰的看到云厂商面向28年的光模块需求，在光芯片厂商侧得到再次印证。继续看好光芯片龙头#源杰科技