广发建材谢璐拥抱AI算力新材料黄金周期智驭未来-2026AI产业线上路演20260812

这份研报的核心内容是分析2026年AI算力新材料的黄金周期，指出量价估值三重共振带来的投资机会，主要关注PCB上游材料和玻璃材料两大主线。PCB上游材料以子部为核心，受益于AI服务器需求爆发实现量价提升；玻璃材料以玻璃基板为核心，面向未来卡位下一代先封解决方案，市场潜力巨大。

AI算力新材料赛道的发展趋势是进入黄金周期，表现为量价估值三重共振。PCB上游材料方面，子部需求在2025-2026年将增长40%以上，供给受限导致价格持续上涨，二代部（8-9um）预计2026年下半年放量。玻璃材料方面，国内厂商逐步形成完整产业链，国产替代加速，2030年市场规模预计达到300亿美元，价值量持续提升。

研报重点分析了PCB上游材料和玻璃材料两大方向。PCB上游材料以子部为核心，关注量价提升逻辑，建议关注子部（尤其是二代部）、铜箔（四代）、PTFE、碳纤维等。玻璃材料以玻璃基板为核心，关注国产替代和产业升级，建议关注原片、精加工、材料等环节龙头企业。

当前AI算力新材料市场呈现积极态势，AIPCB市场预计2027年同比增长110%以上，达到380亿美元；AICCL市场预计2027年同比增长35%，达到290亿美元。子部需求端在2025-2026年增长40%以上，供给端高端产能受限存在供需缺口，价格持续上涨。玻璃基板市场规模预计2030年达到300亿美元，千亿级别市场空间正在逐步释放。

研报提示的风险点主要集中在供给端受限和市场竞争加剧方面。高端PCB材料如子部产能受限可能导致价格波动，市场竞争加剧可能影响利润空间。此外，玻璃材料领域虽然市场潜力巨大，但国产替代进程仍需时间，产业链整合和竞争格局变化可能带来不确定性。技术迭代和市场需求变化也可能影响行业发展趋势。