新能源及有色金属日报：美国CPI数据符合预期，镍不锈钢维持缩量震荡

镍品种

市场分析：2026年8月12日，沪镍主力合约收于128710元/吨，下跌0.23%，成交量为141932手，持仓量为140040手。镍价处于政策面与基本面博弈状态。 走势分析：

• 政策面：印尼中期配额（RKAB）成为焦点，ESDM部长辟谣配额消息，总统府表示稀土出口流程已恢复，但具体细则待定。
• 供给端：HPM新政落地，硫磺供应紧张推高成本，MHP市场供需偏宽松，高冰镍系数持稳，高镍生铁供应恢复。
• 需求端：不锈钢消费淡季，终端刚需疲软，钢厂挺价，废不锈钢替代效应减弱，现货报价持稳。新能源方面，三元正极材料产量环比增长2.48%，但下游采买意愿偏弱。
• 库存：国内镍期货库存有所消化，但显性库存仍处历史高位。 镍矿：Mysteel HMA镍价报16646美元/干吨（Ni:1.5%基准价58.54美元/湿吨），成交集中在59.54-62.54美元/湿吨，升水维持在+2~+5美元/湿吨区间。菲律宾1.3%品位CIF成交价在45-47美元/湿吨。矿端成本支撑有限。 现货：7月中国&印尼镍生铁产量金属量总计16.69万吨，环比增幅1.63%。印尼冰镍产量3.14万吨，环比增加2.67%。全球镍显性库存略去库但高位。金川镍升水1300元/吨，进口镍升水50元/吨，镍豆升水50元/吨。 宏观：波士顿联储主席Collins表示可能进一步加息，美国7月CPI同比增长3.4%，同比回落，削弱加息预期。 策略：关注印尼RKAB配额及美国通胀动向。镍价预计保持震荡，政策及宏观面为主要驱动。单边区间操作为主。 风险：国内经济政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。

不锈钢品种

市场分析：2026年8月12日，不锈钢主力合约收于14535元/吨，成交量为132901手，持仓量为96362手。 走势分析：

• 基本面：欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调关税，并限制原产地规则。国务院印发《城市更新“十五五”规划》，推动万亿投资。
• 供给端：钢厂高排产计划环增，200系环比增加17.14万吨，300系环比下降13.7万吨，印尼不锈钢产量环比下降12.7%，总体供给略有增加。
• 需求端：2026年8月三大白电排产合计下降6.3%，空调下滑16.7%，冰箱微增0.7%，洗衣机增长2.3%。1-6月房地产施工面积下降12.5%，新开工面积下降23.4%，竣工面积下降23.7%。 现货：期货盘面震荡，现货报价维稳，成交相对较淡。无锡市场不锈钢价格14925元/吨，佛山市场14950元/吨，304/2B升贴水315至765元/吨。高镍生铁出厂含税均价下降0.50元/镍点至1133.5元/镍点。 策略：供给增长预期强于需求端，但成本支撑仍在，宏观及政策影响为主要驱动。短期不锈钢跟随镍价走势，预计保持震荡。 风险：国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。