镍品种
市场分析：
- 沪镍主力合约2026年7月30日开于131150元/吨，收于131280元/吨，涨0.66%，成交量227162手，持仓量162804手。
- 走势分析：政策面与基本面博弈。政策方面，关注印尼中期配额调整及国有化出口，印尼海关强制检测出口矿物中稀土含量，部分船只受阻，但总统府已知晓并协调解决。印尼能矿部表示不会增加新配额，但具体数额待定。
- 基本面方面，供应端，HPM新政落地，硫磺供应紧张，镍矿与冶炼成本支撑增强，镍系数高位。IWIP园区电力短缺，高镍生铁供应难恢复。需求端，不锈钢消费淡季，终端刚需疲软，成交平淡，钢厂挺价，废不锈钢替代红利弱化。新能源方面，新能源汽车产销符合预期，但消费淡季，三元正极材料产量环比减少2%。国内镍期货库存有所消化但显性库存仍处高位。
镍矿方面：
- Mysteel消息，矿端成本支撑企稳，升水小幅回调，印尼内贸矿下月升水+2美元/湿吨，菲律宾镍矿持稳，连云港CIF 1.3%品位报47美元/湿吨。
现货方面：
- 6月中国精炼镍进口量25690.653吨，环比下跌14.71%。全球镍显性库存略微去库但仍处高位。金川镍升水-50元/吨至1200元/吨，进口镍升水0元/吨至-250元/吨，镍豆升水50元/吨。沪镍仓单量100960吨，LME镍库存267522吨。
宏观方面：
- 美联储维持利率不变，符合预期。中东局势波动，美军完成对伊朗打击，特朗普称双方正进行谈判，海峡通行仍是焦点，硫磺价格再度上涨至9128.5元/吨。
策略：
- 供需偏弱但符合预期，政策面及宏观面驱动镍价，中东局势缓和、印尼政策预期放宽、美元高位震荡对镍价形成压制，预计将保持震荡。关注印尼RKAB中期配额调整、海关检测政策及中东局势。
- 单边：区间操作为主，无跨期、跨品种、期现、期权。
风险：
- 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。
不锈钢品种
市场分析：
- 2026年7月30日，不锈钢主力合约开于14575元/吨，收于14560元/吨，成交量112092手，持仓量80338手。
- 走势分析：欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调配额外关税，并设定“熔炼与浇铸”原产地规则。国务院印发《城市更新“十五五”规划》，推动城市更新万亿投资。供给端，钢厂高排产计划重新环增，7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，月环比增加2.4%，同比增加12.12%。需求端，2026年8月三大白电排产合计总量为2833万台，较去年同期下降6.3%。分产品来看，空调排产下滑16.7%，冰箱微增0.7%，洗衣机增长2.3%。1-6月房地产开发企业房屋施工面积同比下降12.5%，新开工面积下降23.4%，竣工面积下降23.7%。
现货方面：
- 期货盘面震荡上涨，现货报价跟随上探，情绪一般，成交弱稳。无锡、佛山市场不锈钢价格15000元/吨，304/2B升贴水370至770元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化3.00元/镍点至1134.0元/镍点。
策略：
- 基本面供给增长预期强于需求端，但成本支撑仍在，宏观及政策影响成为主要驱动，短期不锈钢仍将跟随镍价走势，预计将维持震荡。
- 单边：中性，无跨期、跨品种、期现、期权。
风险：
- 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。
