反攻如期而至 策略周聚焦20260811 导读

市场反弹后的反攻策略与分歧

市场反弹后，卖方观点转向反攻品种选择，买方分歧加大，对反弹空间存疑。前期分析指出，产业趋势、货币政策环境及非农数据低于预期等因素支撑反攻窗口，但仓位与结构策略仍不明朗。

市场反弹策略与资源品投资机会

强调仓位管理比结构调整关键，历史数据显示破年线后加仓时机难得。预测八月市场将迎来反攻，主要基于流动性筹码冲击而非产业趋势或盈利拐点。

市场触底反攻：流动性与产业趋势的双重验证

市场于8月初明确转向反攻，关键因素包括流动性触底、中长线资金入场、产业趋势验证等。中长期需求稳定、盈利趋势稳定及AI板块盈利稳定性为反攻提供支撑。八月份处于加息窗口期，流动性环境友好。

贸易摩擦下的市场反应与应对策略

面对贸易摩擦，市场转向评估应对能力。中国反制措施可能引发市场反弹，九月前预计中美将加码摩擦，但认可中方反制能力。八月因产业趋势、盈利确定性和美联储加息窗口，成为反攻关键时期。

非农数据与加息预期影响反攻窗口

非农数据下降后，反攻窗口乐观预期增强。加息概率降低延后加息时点，下半年全球风险资产迎来货币宽松期。美联储鸽派立场、稳定通胀预期及日元干预事件利好股票市场。

AI与资源品反攻主线分析

强调科创50和创业板指触及年线支撑位的筹码均衡意义，公募超配自然波动与V字形变化，套牢盘问题可能自解。整体看好AI与资源品反攻主线。

市场转向ROA回报率，资源品与创新药成关注焦点

市场从高贝塔转向重视ROA回报率的阿尔法策略，北美科技股分化显现这一变化。A股关注产业链涨价优势下的阿尔法选择，如芯片设计、光模块等。资源品因反弹持续性强值得关注，包括有色化工链、铜铝工业金属及化工煤炭等。创新药也被提及为值得关注的方向。

指数突破前高可能性与政策预期分析

指数突破前高（1258点）概率高，关键在于27年盈利延续性预期。未来半年可能出现类似24年增量政策，若政策兑现并结合基本面右侧拐点，指数突破前高可能性增加。若经济下行趋势持续，9月份或有增长政策释放，届时指数突破前高具备可能。

要点回顾

1. 市场反弹后观点变化：卖方转向反攻品种，买方分歧加大，对反弹空间存疑。
2. 反攻依据：产业趋势、货币政策、非农数据低于预期等。
3. 破年线后走势：破年线是关键时机，历史数据显示破年线后指数涨幅显著。
4. 八月反攻依据：七月中旬回调由流动性筹码冲击引起，而非产业趋势或盈利拐点。
5. 反攻支撑因素：中长期需求稳定、盈利趋势稳定、AI产业趋势明朗。
6. 重要支撑因素：产业趋势（云厂商资本开支上调）、盈利稳定（AI相关板块）、八月份加息窗口期、贸易摩擦应对能力提升。
7. 加息预期变化影响：非农数据低于预期后，加息概率降低，全球风险资产迎来货币宽松期。
8. AI板块反弹空间：科创50和创业板指触及年线支撑位，公募超配自然波动，套牢盘问题可能自解。
9. 公募抱团股价格贡献度：V字形变化，目前处于中后半段。
10. 成交热度变化：从高位回落，上涨过程中筹码交换不充分，下跌时成交热度攀升。
11. 板块关注：芯片设计、光模块、EDA、光纤、半导体设备、算力租赁、光辐射机电器板块，以及资源品（有色化工链、铜铝工业金属及化工煤炭等）。
12. 指数突破前高可能性：高，关键在于27年盈利延续性预期，未来半年可能出台增量政策。
13. 政策兑现后反攻品种调整：可能从科技和资源品扩展至消费和地产，9月份若有增长政策释放，指数突破前高可能性增加。