核心观点:松发股份基本面无变化,但今日跟随油轮板块回落,提供了更好的布局机会。公司依托稀缺的造船扩产能力和高效运营,实现交付快速增长,高端船型占比提升驱动价值量和利润率上行,发动机外销有望贡献全新业绩增量。
关键数据:
- 全球造船订单覆盖年份约4.3年,高端船型船坞资源更为紧张。
- 公司1-2期已形成3座大型船坞+4座专业化船台,并继续推进4-6号船坞、5-6号船台及配套车间建设。
研究结论:
- 公司具备稀缺的扩产能力,大型船坞+单坞多船并造+批量化生产持续提升效率,持续扩产不断抬升远期业绩上限。
- 高端船型订单加速落地,驱动利润率持续增长。
- 发动机外销有望贡献全新业绩增量。