生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 ICE原糖延续强势，市场再度交易天气题材，巴西出口数据大幅下滑，供应端存收紧预期，原糖连续刷新十个月新高，为国内糖价提供外盘支撑。国内方面，近期现货情绪显著回暖，去库进度加快。广西糖现货成交连续放量，主要集团单日成交大几千吨，云南糖成交更好，主要集团单日成交上万吨。销区补库积极，基本上连续四天保持旺盛势头。近月合约面临高库存现实压力期价上涨承压，但现货交投提振为糖价提供边际向好，对糖价也不宜过于悲观。综合来看，外盘强势提振与国内高库存压制形成"拉锯"，短期SR2609或区间震荡，等待巴西新一期压榨数据指引。远月SR2701受进口管控预期、天气升水和印度题材支撑涨幅更大，9-1反套逻辑持续演绎。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 【交易策略】 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 外盘强势但内盘受高库存拖累跟涨乏力，短期维持高位震荡格局，关注5200关口得失。SR2609多单可考虑逢高减仓，SR2701多单持有，9-1反套继续持有。SR2609支撑5000-5050，压力5230-5280；SR2701支撑5150-5200，压力5350-5400。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 纸浆： 成文时间：2026年08月11日星期二 【市场逻辑】 部分下游终端企业缩减进口针叶采购量，部分企业取消长期采购合约，供应商下调北欧针叶浆报价10美元，加拿大报价则保持稳定，目前北欧价格为630-650美元，加拿大报价维持630-645美元，南美阔叶浆价格整体企稳，但市场短期终端需求依旧低迷，针对市场流传的6-8月货源550美元报价的消息传出，巴西某主流供应商予以否认，市场对四季度需求改善存在预期，不过纸厂目前偏谨慎。国内进入8月成品纸价格维持低位，需求改善有限，继续等待旺季到来。短期纸浆盘面跌破北木停产前的低点，日内现货跟跌有限，基差走扩，同时阔叶浆现货持稳，估值上，盘面仍在海外主流针叶浆成本下方，不过浆厂库存下降前，减产压力延续，使纸浆估值虽偏低，不过缺乏向上驱动。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 浆厂库存偏高且未见拐点的情况下，部分浆厂停产确实对供应压力缓解有限，短期因已跌破主流浆厂成本因此盘面缺乏定价锚点，破前低后可能存在惯性下跌压力。2609合约压力4700-4750，支撑4500-4520元。操作上，盘面减仓反弹前暂时观望。 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸开工率周环比下降，库存环比略降，下游刚需采购为主，出版社提货放缓，现货价格低位持稳，成本端海外针叶浆现货价格跟随纸浆盘面冲高回落，国内港口现货跟随，利多减 期货研究院 弱，同时双胶纸自身产能宽松，利润承压，短期价格低位整理，走势偏弱。 【交易策略】 双胶纸现货持稳，需求未见好转之下，价格偏弱运行，加之木浆破前低，对短期双胶纸可能有新的拖累。2609合约关注3700-3750元支撑，压力4000-4100元。操作上，方向偏空、关注木浆企稳时点。 棉花： 【市场逻辑】 外盘来看，近期期价呈现震荡偏强的走势。短期市场聚焦于USDA8月报告调整，市场预期可能会下调部分主产国的产量，对盘面构成支撑，关注兑现预期差。整体影响因素来看，北半球棉花仍处于生长关键期，天气逻辑没有走完，不过现在天气也没有达到强利多驱动的情况，短期美棉或继续震荡偏强预期。国内棉花市场来看，市场聚焦于宏观、抛储与新季天气情况，宏观面扰动，以及抛储成交表现较好，确实会对期价上行空间形成制约，不过也不认为大幅利空影响，此外，新疆持续高温天气对棉花单产的制约仍存，短期国内棉价仍然存在支撑。 【交易策略】 外盘价格延续偏强走势，国内期价跟随偏强震荡。操作上建议多单谨慎持有。棉花09合约支撑区间预估15500-15600，压力区间预估16500-16600。棉花11合约支撑区间15750-15850，压力区间17200-17300。棉花2701合约支撑区间16000-16200，压力区间17400-17500。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周二期价继续震荡整理，基本面变化比较有限。消息面来看，西北产区早熟苹果行情变动不大，价格维持平稳，受到病害影响，嘎啦总体质量一般。目前市场主逻辑继续围绕增产预期差波动。新季明显增产对价格的长期压制仍在，叠加早熟苹果开秤价同比下降，构成市场的主要压力，不过利空情绪也有一定消化，产区天气扰动，可能会带来一定的预期差，期价下破前期运行区间下沿的动力也有所不足，短期期价预期先扬后抑的区间波动。【交易策略】 早熟行情表现稳定，短期期价预计继续震荡反复。操作上建议区间思路对待。苹果10合约支撑区间预估7200-7300，压力区间预估8200-8300。 红枣：本周红枣期价经历连续大跌后近期延续超跌反弹，近端估值水平存在修复空间，农产品指数减仓反弹，红枣9月期价增仓大跌创出新低后空头减仓换月。红枣基本面暂时弱势格局难改，但继续下跌空间也相对有限。旧作高库存+消费淡季+产地天气正常丰产预期上升是压制价格的主要因素。当前7000-7400元/吨为主要成本 区间，对应新疆低成本产区物化成本约7000元/吨，通货收购成本约7500-8000元/吨，加工成基准交割品仓单成本约9000元/吨，当前盘面已大幅低于此水平。当前处于红枣消费的季节性淡季，走货几乎处于停滞状态，有效成交及报价并不多，9月份红枣消费才会慢慢过渡至旺季。新季红枣暂时并未遇到不利天气，整体坐果状态良好，但红枣距离下树仍然2-3个月，天气风险并未完全解除。当前新季新疆产量预计在50-5万吨+30万吨旧作结转库存约80-88万吨总供给，而年消费量55-60万吨仍明显供过于求。部分调研机构对新作开秤价预估5-6元/公斤，与2025年的5.65元基本持平或略低。仓单本周注册仓单8267手，环比增-164，同比-947手。现货好货价格偏稳运行，一般货价格偏弱运行。河北特级均价参考8.8元/公斤，一级8.2元/公斤。现货价格折盘面7600元/吨左右，环比上周持平，期货端目前远月01合约对现货升水较大。交易上，持有空9多1反套，激进投资者逢低买入2701合约，等待波动率上涨。参考支撑位置8000-8300点左右，压力位置9000-9400点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场分析....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................9第五部分月间价差情况...........................................................................................................................11第六部分期货持仓情况...................................