生猪期货早报

这份研报主要分析了生猪期货市场的供需基本面、基差、库存、盘面持仓以及近期要闻。报告指出，暑期来临导致生猪养殖亏损，存栏小幅下降，短期出栏减少，预计近期猪、肉双减。需求方面，暑期猪肉消费维持低位，未来消费或有改善预期，短期整体消费不乐观。综合来看，预计本周市场供应和需求均减少，猪价短期进入震荡偏弱格局。报告还关注了月底集团场出栏节奏、二次育肥市场释放前现货价格及期货盘面底部动态。

生猪行业未来发展趋势方面，报告指出暑期后供应淡季，猪粮比回落至历史低位区间，这可能对行业产生一定支撑。但同时也存在下行风险，如生猪存栏维持高位，出栏增多预期猪肉价格承压，以及猪肉消费信心不足，需求不旺等问题。总体来看，生猪行业短期仍面临诸多挑战，中期或维持区间震荡。

研报重点分析了生猪期货市场的基本面、基差、库存、盘面持仓以及近期要闻等多个方向。基本面方面，报告关注了仔猪指标、农村农业部存栏、规模场存栏、猪肉进口、育肥成本、饲料盈利预期、出栏、出栏利润、利润、替代等供给端因素，以及屠宰端的价格、屠宰利润、需求屠宰，以及需求端的消费走势、猪粮比、收放储等。基差方面，报告指出现货全国均价10660元/吨，2611合约基差-1470元/吨，现货贴水期货，偏空。库存方面，截至6月30日，生猪存栏量42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%；能繁母猪存栏3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%，偏空。盘面方面，价格在20日均线下方且方向向下，偏空。主力持仓方面，主力持仓净空，空增，偏空。近期要闻方面，报告关注了暑期来临导致生猪需求进入淡季，但中秋国庆前二次育肥开启导致出栏减少，供应减少支撑短期期现货价格，中期或维持区间震荡等。

当前生猪市场现状判断方面，报告指出近期生猪供需均减少，预计本周猪价维持区间震荡。现货全国均价10660元/吨，2611合约基差-1470元/吨，现货贴水期货，偏空。生猪存栏量42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%；能繁母猪存栏3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%，偏空。价格在20日均线下方且方向向下，偏空。主力持仓净空，空增，偏空。综合来看，当前生猪市场短期进入震荡偏弱格局，需关注月底集团场出栏节奏、二次育肥市场释放前现货价格及期货盘面底部动态。

研报提示的风险主要包括：一是生猪存栏维持高位，出栏增多预期猪肉价格承压；二是猪肉消费信心不足，需求不旺。此外，报告还指出暑期需求转淡，现货价格短期偏强后或进入震荡格局，以及现货价格短期冲高回落，期货跟随回落，中期或维持区间震荡，需观察供应和月底需求增长等风险因素。这些风险因素可能对生猪期货市场产生不利影响，需密切关注。