生猪期货早报

每日提示与重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。

近期要闻

1. 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心。
2. 五一节后猪肉需求短期转淡，生猪现货价格受供需双减影响震荡偏弱。
3. 国内生猪养殖利润维持偏低位，短期仍有利润，大猪出栏积极性短期尚好。
4. 生猪现货价格五一节后或会震荡偏弱，期货短期整体维持震荡偏弱格局。

利多因素

1. 国内生猪存栏同比回落。
2. 国内生猪现货价格继续下跌空间或有限。

利空因素

1. 国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期。
2. 生猪猪肉消费五一后进入淡季。

当前主要逻辑

市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求：

1. 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压。
2. 国内猪肉消费信心不足，需求不旺。

生猪期货和仓单及现货价格汇总

• 生猪现货全国均价13840元/吨，2509合约基差30元/吨，现货升水期货。

基本面分析

供给端

• 截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%。
• 能繁母猪存栏4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2%。
• 国内生猪养殖利润维持偏低位，短期仍有利润，大猪出栏积极性短期尚好。
• 生猪出栏利润受饲料成本、育肥成本等因素影响。

需求端

• 国内猪肉消费信心不足，需求不旺。
• 年度生猪消费量环比上涨，侧面说明因价格优势引起猪肉消费偏好回升。

屠宰端

• 屠宰价格和屠宰利润受供需关系影响。

盘面分析

• 价格在20日均线下方且方向向下。
• 主力持仓净空，空减。

预期

• 近期生猪供需均有所减少，预计本周猪价探底回升回归区间震荡格局。
• 生猪LH2509：13600至14000附近区间震荡。

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