- 近期要闻：中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税提振市场信心；五一小长假后生猪出栏积极性减弱，供需双减，现货价格短期震荡偏弱；国内生猪养殖利润维持偏低位，短期仍有利润，大猪出栏积极性短期尚好；生猪猪肉消费五一后进入淡季。
- 利多因素：国内生猪存栏同比回落；国内生猪现货价格继续下跌空间或有限。
- 利空因素：国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期；生猪猪肉消费五一后进入淡季。
- 当前主要逻辑：市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。
- 主要风险点：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压；国内猪肉消费信心不足，需求不旺。
- 基本面分析：
- 供给端：
- 生猪存栏量环比减少，同比减少；
- 能繁母猪存栏量环比变动不大，同比减少；
- 规模场存栏量各体重段均有所下降，150kg以上猪占比下降；
- 猪肉进口量有所下降；
- 育肥成本下降，饲料盈利预期改善；
- 生猪出栏量环比下降，出栏均重有所下降，出栏利润下降；
- 自繁自养及外购仔猪利润均下降；
- 猪牛肉价差缩小。
- 屠宰端：
- 毛白价差缩小，白条均价上涨；
- 36城猪肉均价上涨；
- 屠宰结算价上涨；
- 屠宰加工利润下降；
- 屠宰企业鲜销率下降，冻品库存率上升。
- 需求端：
- 收放储：
- 生猪收储计划量和均价均有所下降；
- 生猪放储计划量和放储均价均有所下降。
- 观点和策略：
- 生猪基本面：供应方面，五一假期后国内出栏积极性减弱生猪价格短期维持弱势，预计节后本周供给或猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期偏悲观，五一假期结束居民整体消费意愿热情回落，压制短期鲜猪肉消费，前期中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心。综合来看，预计本周市场或供需双减、猪价短期回归震荡格局。关注月初集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。
- 基差：现货全国均价14860元/吨，2509合约基差585元/吨，现货升水期货。
- 库存：截至3月31日，生猪存栏量41731万头，环比减少0.8%，同比减少2.2%；截至2月底，能繁母猪存栏为4066万头，环比变动0，同比增加0.6%。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。
- 预期：近期生猪供需均有所减少，预计本周猪价冲高回落回归区间震荡格局；生猪LH2509：14000至14400附近区间震荡。
