鸿路钢构Q3量利双升 高弹性持续

研报强调鸿路钢构当前性价比高，维持重点推荐。Q3订单端淡季不淡，吨净利同比有望继续高增，公司保持高业绩弹性。中长期看，公司呈现周期成长股特性，当前处于周期底部，后续量利齐升有望维持较长时间。

钢构行业呈现周期成长股特性，当前处于周期底部阶段。公司Q3业绩有望保持高弹性，后续量利齐升有望维持较长时间。若按2030年前后实现1000万吨，吨净利300元计算，远期扣非业绩是2025年7倍，未来三年业绩预测分别为8.9/12.4/16.2亿元。

研报重点分析了鸿路钢构Q3业绩弹性，预计整体产量仍有望超140万吨，同比+12%以上；若产量超150万吨，则量利双击有望兑现更强弹性。吨净利水平预计维持Q2较高的166-199元，当前处于周期底部，后续发展潜力大。

市场判断公司当前处于周期底部，Q3业绩有望保持高弹性。公司呈现周期成长股特性，后续量利齐升有望维持较长时间。若按2030年前后实现1000万吨，吨净利300元计算，远期扣非业绩是2025年7倍，未来三年业绩预测分别为8.9/12.4/16.2亿元。

研报提示需关注行业周期波动风险，当前处于周期底部阶段，后续量利齐升能否持续存在不确定性。此外，原材料价格波动、市场竞争加剧等因素也可能影响公司业绩表现，需持续跟踪行业动态及公司经营情况。