国盛建筑何亚轩我们自6月底以来持续强调鸿路钢构26Q2量

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量：26Q2新签订单87亿元，同增19.4%，订单额创历史单季新高，增速创近10个季度新高；26Q2产量150万吨，同增13.9%，Q2历史首次实现月均产量50万吨。目前随着数据中心、新能源、储能、半导体等新质生产力赛道扩产需求旺盛，公司依托规模、工期、质量等核心优势，签单及生产有望继续加快。 2️⃣
价：1）前期高价库存钢基本消化完成，对毛利率影响已大幅减弱；2）研发费用摊销已边际下降（26Q1吨摊销90元，同比-29元），后续该趋势有望延续；3）随着焊接机器人不断铺设和使用效率提升，智能产线降本效益有望持续释放；4）公司26Q1以来已依托龙头优势主动提价，进一步改善吨净利。 3️⃣
新产品外售：公司自产机器人已远销越南、墨西哥、以色列等国家，共对外销售435台；同时公司已具备专业的地轨生产线，依托重型焊接结构件制造、规模化采购与大规模自用验证三重优势，公司有望切入地轨精密制造行业，打造成长新动能。 👉投资建议：预测公司2026-2028年归母净利润分别为10.2/12.4/14.9亿元，同增62%/21%/20%，当前股价对应PE分别为13/11/9倍，继续核心推荐。 🔔风险提示：钢价波动风险，智能产线效益不及预期风险等。 ☎联系人：何亚轩