国盛建筑何亚轩四川路桥蜀道换帅启新篇险资加码锁长红蜀道

2025-12-19 未知机构华仔

蜀道集团任命张胜为新任党委书记、董事长，预计其将延续此前经营思路，持续强化四川路桥作为集团核心板块的地位，并设定新一轮经营目标以促进业绩提速。

险资持续增配，四川路桥因其高ROE、高股息率及低估值特性，契合险资偏好，2025Q2以来中邮人寿已增持公司3.45%股份。

公司订单充裕，2025Q1-3中标项目同比增长25.2%，24H2参与投建一体项目超3400亿，预计将转化为后续订单，保障业绩中长期释放。

公司规划2025-2027年最低现金分红率60%，预期股息率分别达5.6%/6.3%/7.0%，具备“类债”投资价值。

投资建议：预测2025-2027年归母净利润分别为80/90/100亿元，同增11%/12%/11%，当前PE分别为10.7/9.5/8.6倍；若股息率切换4.5%，对应市值空间分别为24%/40%/55%。

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