天风建筑鲍荣富 鸿路钢构 中报业绩超预期 量价齐升逻辑继续兑现

鸿路钢构中报业绩超预期，量价齐升逻辑持续兑现。公司预告2026年上半年归母净利润4.3-4.9亿元，同比增长50%-70%；扣非后归母净利润3.8-4.3亿元，同比增长60%-80%。Q2单季归母净利润2.8-3.4亿元，扣非归母净利润2.4-2.9亿元，同比分别增长95%-136%。

经营数据方面：

• 订单：2026上半年新签订单161.6亿元，同比增长12.4%；Q2新签订单87.5亿元，同比增长19.4%。
• 产量：2026上半年钢结构产量270.0万吨，同比增长14.3%；Q2产量149.6万吨，同比增长13.9%。
• 吨净利：2026上半年吨净利170元/吨，同比提升49元/吨；Q2吨净利209元/吨，同比提升94元/吨，环比提升86元/吨。
• 扣非吨净利：2026上半年扣非吨净利150元/吨，同比提升49元/吨；Q2扣非吨净利177元/吨，同比提升83元/吨，环比提升61元/吨。

专家交流显示，Q2吨毛利环比Q1提升50-60元/吨，与业绩预告基本相符。订单饱满，当月排产已排至8月底，上半年订单中特/重钢占比1/3，包括恒力造船厂等。公司凭借规模、效率、质量优势，持续拓展新能源、数据中心、半导体等新质生产力领域订单。

全年业绩预期可达10亿元，对应600万吨目标产量，钢价约5000元/吨，净利率3%。