本次内容围绕AI制药对CXO的影响展开,核心逻辑分为两类,一是拥有自研AI制药模型的AI原生公司(如晶泰、英矽、百奥赛图),目标颠覆以药明康德漏斗模式为代表的传统CRO产业链;二是受益于AI原生公司增量外包需求的传统CXO,为讨论重点。传统CXO受益分三梯队:第一梯队Twist、金斯瑞享有约10倍放大效应,第二梯队工业端蛋白试剂供应商百普赛斯享有约3倍放大效应,第三梯队临床前药效毒理及临床CRO仅享受10%-20%的管线数量增长红利,选择第二梯队需区分蛋白类公司工业、科研端客户。短期需求主要由AI大分子设计驱动,特征为试错订单量、外包价值量双升;中远期分三种情景推演,最高概率利好后端临床CRO