东财医药 上周生物医药板块因 AI制药 催化了CXO板块行情 尤其是基因合成蛋白表达的相关个股

1）创新药+CXO内外需共振，仍是胜率最高配置。中国创新药BD/Co-Co话语权抬升，已授权品种进入海外临床与商业化分成兑现；CXO侧投融资与新签订单向业绩传导，多肽/ADC/寡核苷酸等新分子CDMO高景气，早期需求向后期引流。药明康德H1持续经营收入同比约+48%、在手订单约664亿元/+25%，化学/TIDES强劲，印证“订单→交付→利润率”闭环。配置优先级：有订单可见度的平台型CXO＞ 已BD+临床/商业化路径清晰的创新药 ＞ 纯早期故事。 2）AI制药不是替代外包，而是放大验证流量。AI抗体发现对蛋白表达需求约为传统方法的5–10倍，AI制药对医药产业的再定价：不是“替代湿实验”，而是“放大验证流量+重塑研发分工”，AI制药抬升基因/蛋白/筛选与后端CMC需求；MNC自建算力与AI工厂（Lilly/Roche/BMS等）与外包并非零和，平台型“数据-实验-制造”能力仍稀缺。投资上抓【金斯瑞生物科技】等科研服务+【药明康德】等CRDMO闭环，谨慎纯概念AI Biotech。建议关注：金斯瑞生物科技、维亚生物、义翘神州、百普赛斯、药明康德、康龙化成、凯莱英等CXO相关个股。 3）AI医疗（应用侧）从降本增效走向可计价场景，DOCS提供海外映射。美股DOCS（Doximity）FY27Q1营收约1.57亿美元（+约7%），催化剂在AI而非传统广告，CEO称AI Search单次检索收入约为成本10倍+、经济性清晰；Scribe月活同比约10倍跳升；独立临床安全评测。股价上周大幅上涨，本质是市场给“医生网络×合规临床AI×药企商业化入口”重估。A股映射方向：①有真实医生/患者触点与数据闭环的医疗IT/互联网医疗；②可进临床流程的辅助诊断/文书/智能体；③药企数字化营销与真实世界证据工具——关键不是“有没有大模型”，而是能否进入支付、处方与工作流并形成经常性收入。建 议关注AI医疗应用：医脉通、讯飞医疗科技、梅斯健康、迪安诊断、金域医学、美年健康、润达医疗等。