- 核心观点:市场对裕同科技液冷业务的业绩贡献存在低估,公司中期成长明确,值得重申推荐。
- 台厂合作进展:公司厂房设备扩建已完成,产能端已做好准备,看好台系厂商合作的放量节奏与订单弹性,产品线丰富。
- 北美终端客户合作:与北美终端大客户合作按部就班推进,新一代液冷方案(QD组件用量更多、复杂度更高、MIM占比提升)取得突破,客户拓展示范效应显现,未来有望在新客户、新散热方案(如金刚石散热)上取得进展。
- 行业β:液冷是AI链中确定性高景气方向,NVRubin秋季量产在即,谷歌TPU持续上修出货目标,国内云厂商自建液冷服务器,渗透率提升确定。
- 公司产能与技术:伴随技术迭代与功设备扩建推进,公司在产能端已做好准备,看好放量节奏与订单弹性。