国联民生通信周观点更新英伟达宣布CPO量产算力网络升级再加速

这份研报分析了光模块行业的企稳态势，指出经历 FCC 事件后行业已恢复稳定，被错杀的小光企业值得关注。同时强调中国光模块产业凭借物美价廉和高质量在全球市场的主导地位。报告还探讨了 AI 发展推动算力需求增长，光通信行业进入超级点放量和技术演化的阶段，带来几倍增量市场空间。

光通信行业正进入超级点放量和技术演化的阶段，AI 发展推动算力需求增长带来几倍增量市场空间。报告指出，随着 ORO 和 NPO 技术的发展，光通信将逐步向 Computer Tree 和 SCOup L1 部署，带来持续增量。英伟达推动 CPO 技术发展，带来光的增量逻辑，未来超级点扩容将带来更大市场空间。

报告重点分析了光模块行业的企稳情况、中国供应链的优势、CPO 技术进展、无源器件推荐、磷化铟产业机会、国内光通信发展以及 IDC 与端侧算力。报告推荐旭创、易盛为光模块核心公司，世家光电、太成光等无源器件企业，林华英、光信力等磷化铟企业，以及锐捷、华三等国内光通信供应商。

当前光通信市场已企稳，经历 FCC 事件后行业影响逐渐消散。中国光模块产业凭借物美价廉和高质量在全球市场占据主导地位，美国政策因素难以改变市场选择结果。AI 发展推动算力需求增长，光通信行业进入超级点放量和技术演化的阶段，带来几倍增量市场空间。北美价值链向中国线缆企业迁移，MPO 等无源器件业绩加速。

研报提示，尽管光通信行业前景广阔，但 FCC 事件等外部因素仍可能对行业造成短期波动。此外，技术路线的选择和市场竞争的加剧也可能带来不确定性。中国企业在全球 AI 交付中发挥重要作用，但需关注产业链上下游的协同风险。国内光通信供应商虽然发展迅速，但仍需应对国际竞争和技术迭代带来的挑战。