集运指数（欧线）：复航预期与地缘溢价博弈，短线或震荡偏弱

【基本面跟踪】
集运指数（欧线）近端合约（08、09）受台风扰动与地缘风险溢价回升支撑，表现相对坚挺；而远月合约（10及以后）在基本面中长期下行趋势下承压走弱。主力2610合约收跌4.55%至1604.5点，增仓1065手；次主力2609合约收涨1%至2024.0点，增仓328手。现货市场暂无更新。

【宏观新闻与复航动态】

1. 地缘政治风险：也门冲突升级，联合国特使警告局势恶化；伊朗与阿曼讨论建立安全航运路线，但未涉及过境费；霍尔木兹海峡局势仍取决于美方行为。
2. 船东复航策略：马士基宣布调整AE19航线经苏伊士运河，不再绕航好望角，自7月31日起生效。马士基已恢复苏伊士航线的AE15、MECL、WAF6、AE19，并保留撤回灵活性；长荣、中远海运等亚洲船东仍观望；MSC少量航次试探性跟进。复航主动权不完全在船东，若马士基网络持续扩大，其他船东或面临压力。

【策略建议】

1. 单边策略：10空单底仓继续持有，若马士基开舱超跌，10合约或挑战1400点附近；关注12-03或1-3正套机会，历史数据显示价差运行空间100-200点。
2. 博弈路径：若选择博弈“不复航”，可轻仓做多09交割，其或维持1800-2300点宽幅震荡；当前油价涨+大贴水结构下，追加空头需谨慎，反转时回撤风险大；或仅考虑日内短线交易，避免隔夜持仓。

【趋势强度】
集运指数（欧线）趋势强度：0

【研究结论】
当前市场在复航预期与地缘溢价间博弈，短线或震荡偏弱。投资者应关注马士基复航节奏及地缘政治变化，单边操作需谨慎，套利机会可关注。整体建议不必过度纠结复航节奏，若博弈“不复航”，09合约或维持宽幅震荡。