集运指数（欧线）：复航预期重燃，短线承压

集运指数（欧线）：复航预期重燃，短线承压 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 【宏观新闻】 1.英国海上贸易行动办公室：收到一起发生在阿曼利马以东8海里处的事件报告。2.黎巴嫩消息人士：以色列从试验区撤军的日期尚未确定。3.以色列官员：我们不计划在黎巴嫩南部安全区内建立永久性（军事）据点。4.以色列驻美国大使：以色列与黎巴嫩下一轮会谈将于7月14日至15日在意大利罗马举行5.至少日本八艘船只正编队驶离霍尔木兹海峡。6.以色列总理内塔尼亚胡：特朗普和我在许多问题上意见一致。我与特朗普的关系很好。尚未确定访问美国的日期。 昨日，集运指数（欧线）承压运行，主力2608合约收跌4%至2551点，增仓1722手；次主力2610合约收跌0.7%至1500点，减仓24手。盘后公布的SCFIS指数收于3630.09点,基本符合市场中性预期。 从基本面看，7月上旬供需边际松动，船司装载呈现两极分化，运价中枢拐点基本显现，进一步上行动力已然消失；但7月受长约货支撑，运价难以出现崩塌式恶化，短期现货端尚有底部韧性。 马士基与赫伯罗特近日宣布，双子星联盟旗下远东-地中海AE15/SE3航线将恢复经由红海及苏伊士运河的通行。早在今年2月初，双子星联盟宣布旗下ME11/IMX印度-地中海航线恢复经苏伊士运河运营时，便已明确表态：若条件允许，后续还将对SE1/AE12及SE3/AE15两条航线进行类似调整，恢复红海—苏伊士运河通道的通行；后因3月美伊战争爆发，复航计划被搁置。 AE15/SE3航线恢复苏伊士运河的通行的首航由“Majestic Maersk”轮执行，该轮目前正执行西行航次，7月6日挂靠阿曼，预计7月24日抵达埃及塞得港，9月中旬返回远东。截至7月7日上午，尚不确定恢复苏伊士运河通行的安排是自当前西行航次起即时生效，还是待该轮9月返回远东后的下一航次再行切换。该航线配备15艘常规运营船舶，其中多数由马士基投入。若恢复苏伊士运河通行，航程预计缩短约2至3周。由此释放的运力何时能够返回远东，取决于东行船舶重启复航的时间节点。 从盘面交易逻辑来看，2607合约减仓走交割逻辑，于3700点附近震荡。2608及远月合约驱动偏弱，交易拐点显现后的淡季叙事，08呈现“短线重驱动、轻估值”的特征，资金博弈加剧，有一定概率刺破2500点。而2610合约或成为交易复航情绪的首选合约，短线承压。从历史统计规律看，08合约贴水07合约的幅度通常在8%～15%之间，极端年份（如2016年）曾出现25%的贴水幅度。考虑到今年2608合约交割时点靠后、跌价窗口较往年多出一周，估值可适当保守，但即便以此衡量，当前盘面08合约已给出偏极端贴水水平，后续或存在超跌修复的机会。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。