集运指数（欧线）：震荡市，关注中东地缘谈判及船司复航进度

核心观点与关键数据

• 市场状态：集运指数（欧线）处于震荡市，需关注中东地缘谈判及船司复航进度。
• 运力调整：
  • 2月周均运力从27.3万TEU/周下修至26.2万TEU/周，3月周均运力小幅上修至30.4万TEU/周。
  • 达飞FAL1东行改为绕航，导致第9、10周航次挪后，第9周空班，第11周正常派船。
  • PA联盟FE4航次第9周起整体延误1周，新增空班。
  • MSC LION航线第13周由待定改为正常派船。
  • 中远AEU3航线第6周跳港上海，仅挂靠宁波；AEU7航线第11周改为待定。
  • 第8~10周运力缩减，与2024年同期持平；第11~13周运力小幅上涨，同比增28.9%。
• 地缘政治：美伊谈判仍在进行，军事对峙信号未松懈；马士基宣布2026年2月中旬起Gemini联盟ME11航线双向直穿红海，并可能调整AE12和AE15航线。
• 即期运费：截至周四，第6周FAK中枢约2100美元/FEU；MSC调降2月船期运费，OA联盟FAK小幅调降100美元/FEU。

研究结论

• 短期：
  • 2604合约：一季度光伏、电池抢运边际利好，但无法扭转3~4月淡季供需弱平衡；需关注2月底至3月光伏抢出口装载表现，节前少数船司最低FAK或至1800美元/FEU（折SCFIS约1250点）；04合约或在1100~1300点区间震荡；中长期等待GRI利多预期出净后逢高布空。
  • 2606合约：中长期不确定性在于复航节奏，若6月复航推迟，或为相对较好的多配表达合约；中期仍是震荡市，建议轻仓博弈。
  • 2610合约：上方压力位参考2510合约交割结算价1161点；马士基复航动作谨慎有序，下半年欧线复航概率提升；空单酌情持有，关注伊朗地缘局势。
• 趋势强度：集运指数（欧线）趋势强度为0（中性）。

风险提示

• 地缘政治风险（美伊冲突）、运力复航节奏不确定性、市场供需变化等。